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欧盟经济复苏有所放缓,欧洲央行购债规模进一步缩减 并计划于年底结束,英国央行再度加息,英国与欧盟在脱欧问题上的分歧能否 达成一致以及联盟内部政治风险均是影响其复苏进程的重要因素;

日本经济温 和复苏,有所回升的通胀水平依然不高,增长基础仍不稳固,较宽松的货币政 策持续.在除中国外的主要新兴经济体中,强势美元引发的货币贬值及资本外 流压力明显上升;

印度经济增长较快, 因CPI 快速回升印度央行年内再度加息;

俄罗斯经济复苏势头有油价上涨支撑,受美国经济制裁影响或有所波动,卢布 贬值迫使俄罗斯央行近四年来首度加息;

巴西经济复苏缓慢, 增长压力大, PMI 下滑至收缩区间,消费者信心指数持续下降;

南非经济处于衰退边缘,一系列

4 新世纪评级 Brilliance Ratings 的国内改革及新的经济刺激计划能否扭转经济颓势仍有待观察.

2018 年第三季度,我国宏观经济运行总体平稳的同时,受外部贸易战及 内部强监管等因素在短期内集中发酵影响而面临一定压力. 国内 CPI 上涨有所 加快但尚不构成通胀,就业形势仍较好.居民可支配收入增速放缓拖累消费增 长,个税改革带来的税负下降效应一定程度上将会拉动居民消费增长;

投资结 构不断优化,基建疲弱导致固定资产投资增速下降至历史低位,基础设施领域 补短板力度的逐步加大、 制造业投资的持续改善以及房地产投资的较快增长将 有望支撑整体投资企稳甚至回升;

以人民币计价的进出口贸易增速有所回升但 受中美贸易战影响将面临一定压力.工业生产总体平稳,产能过剩行业经营效 益良好,高端制造业和战略性新兴产业保持较快增长,产业结构持续升级.房 地产调控进一步趋严、市场秩序整治加强,促进房地产市场平稳健康发展的长 效机制正在形成. 京津冀协同发展 、 长江经济带发展 、雄安新区建设及粤 港澳大湾区建设等国内区域发展政策持续推进, 新的增长极、 增长带正在形成. 我国财政政策、货币政策及金融监管政策的协同性明显提升,逐步形成合 力对冲经济运行面临的内外压力与挑战.积极财政政策取向更加积极,减税降 费力度不断加大,财政支出聚力增效,在扩大内需及结构调整上发挥更大的作 用;

地方政府债发行加速并不断创新,防范化解地方政府债务风险特别是隐性 债务风险力度加大,地方政府举债融资机制日益规范化、透明化,地方政府债 务风险总体可控.货币政策维持稳健中性,年内数次定向降准,优化市场流动 性结构,保证其合理充裕,积极支持实体经济发展;

同时,央行坚持不搞 大 水漫灌 式强刺激,为结构性去杠杆提供了稳定的货币环境.宏观审慎政策不 断健全完善,金融监管制度补齐同时适度调整监管节奏和力度,影子银行、非 标融资等得以有效控制,金融体系抗风险及服务实体经济能力不断提升.人民 币汇率形成机制市场化改革有序推进, 我国充足的外汇储备以及稳中向好的经 济发展前景长期内能够对人民币汇率提供有效支撑. 在 开放、包容、普惠、平衡、共赢 理念下, 一带一路 建设 走实走 深 ,外商投资环境更加公平便利,我国开放型经济新体制逐步健全同时对全 球经济发展的促进作用不断增强.金融业对外开放加速,人民币作为全球储备 货币,在国际配置需求中不断提升、国际地位持续提高,人民币国际化不断向 前推进. 我国经济已由高速增长阶段转向中高速、高质量发展的阶段,正处在转变 发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期.2018 年作为推动高质量 发展的第一年,供给侧结构性改革将继续深入推进,强化创新驱动,统筹推进 稳增长、促改革、调结构、惠民生和防风险各项工作,打好 三大攻坚战 , 短期内虽然我国宏观经济因内外因素集中发酵面临一定压力, 但在各类宏观政 策协同合力对冲下有望继续保持稳中有进的态势. 中美贸易战具有长期性和复 杂性,将对我国出口增长形成一定扰动;