PDF《新能源将是 2009 年的投资亮点》

6 2.

2、煤电之争恐不利于煤企

8 2.

3、煤价走强的持续性有待观察

9

3、电力

10 3.1 我们的观点.10 3.2 产业聚焦.11 3.2.1

08 年全国电力情况分析

11 3.2.2 关于行业注资问题点评

13 3.2.3 电力行业

08 全年业绩预告

13 3.2.4 煤电之争引发的盈亏平衡点探讨

14 3.2.5 部分重点公司动态

16 4. 新能源

17 4.1 行业年度回顾与展望

17 4.2 新能源近期二级市场走势

18 4.3 太阳能行业动态.19 4.4 其它新能源行业.19 图目录 图

1、 WTI和BRENT近九年走势图

4 图

2、 WTI和BRENT近4个月走势图

4 图

3、美元兑欧元汇率近两年走势图

5 图

4、 WTI 及BRENT 近两周价格 k 线5图

5、山西动力煤坑口价

6 图

6、动力煤港口价格走势

6 图

7、秦皇岛港煤炭库存变化

7 图

8、煤炭运输情况.7 图

9、国际煤价及国内外差价走势

8 图

10、煤炭行业的利润情况

8 图

11、煤价与钢价周期.9 图

12、煤价与发电量增速周期

9 图

13、钢铁价格指数走势

9 图

14、近两周电力指数走势

10 图

15、最新电力行业 PB 估值比较.11 图

16、行业估值对比.11 图

17、盈亏平衡点时标煤单价示意图

15 图

18、新能源重点子行业二级市场走(近1年)18

3 长城证券有限责任公司GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 1. 石油 短暂反弹后再次下跌 新年伊始,国际原油期货走出一波反弹行情,连续三个交易日上涨并突破了

50 美元,但涨势没有维持,1 月7日暴跌了 12%,为7年来最大跌幅.随后又开始在底部震 荡.截至

1 月14 日,纽约商品交易所 WTI2 月份原油期货 37.28 美元/桶,伦敦洲际交 易所布伦特

2 月份原油期货 45.08 美元. 此轮上涨是由多种因素造成的. 首先是巴以冲突,由于担心巴以冲突会威胁到中东地区原油出口,特别是把伊朗 卷入战争,因此该地区一直牵动着原油市场的神经,战争一开始国际原油期货就有小 幅上涨. 其次是俄罗斯和乌克兰的天然气争端.1 月1号俄罗斯停止向乌克兰供气,多个 欧洲国家表示来自俄罗斯的天然气供应已经终止.由于天然气供应的减少,对取暖油 的需求因而上升,对国际原油价格形成了支撑. 美国能源部也在此时提出申请要增加

1200 万桶的原油战略储备, 推涨了国际原油 价格. 但是上涨仅维持了三天,首先,伊朗卷入战争的可能性不大.美国新政府即将上 台,伊朗希望能与新政府的关系有所突破,因此在巴以冲突的表态中一直是针对以色 列,避免将矛头对准美国,而奥巴马也表示上任后要推动美伊关系发展,因此,目前 伊朗不大可能卷入这场争端. 其次,需求还在持续萎缩.美国万事达公司的报告显示,截至

1 月9日当周,美 国汽油消费日均 896.1 万桶,比去年同期低 4.1%,过去四周美国汽油日均需求 911.8 万桶,比去年同期低 3.6%,连续

48 州同比下降.2008 年全年的汽油需求比

2007 年下 降了 3.2%. 而美国库存量仍在持续上升,截至

9 日当周,美国商业石油库存总量增长

820 万桶,高于历年同期均值上限;

其中,原油库存增长

120 万桶,高于历年同期上限,比 去年同期高 13.1%;

汽油库存增长

210 万桶,位于历年同期平均水平上端,比去年同 期低 3.6%;

馏分油库存增长

640 万桶, 库存量高于历年同期上限, 比去年同期高 8.6%. 美国纽交所原油交货地区库欣的原油库存达到了