PDF《上海建 工集团股份有限 公司》

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3 跟 跟踪 踪评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据及指标 项目2016 年2017 年2018 年2019 年 第一季度 金额单位:人民币亿元 母公司口径数据: 货币资金 91.56 75.01 116.06 85.74 刚性债务 121.35 69.96 104.96 107.96 所有者权益 154.83 173.91 169.59 177.82 经营性现金净流入量 27.97 10.56 36.58 -29.26 合并口径数据及指标: 总资产 1743.70 1956.85 2159.18 2072.67 总负债 1506.08 1683.30 1871.11 1768.12 刚性债务 447.33 488.66 584.90 639.39 所有者权益 237.61 273.55 288.06 304.55 营业收入 1336.57 1420.83 1705.46 471.00 净利润 21.55 27.89 34.29 16.12 经营性现金净流入量 30.83 58.40 23.96 -136.63 EBITDA 55.67 68.57 79.25 - 资产负债率[%] 86.37 86.02 86.66 85.31 权益资本与刚性债务 比率[%] 53.12 55.98 49.25 47.63 流动比率[%] 123.56 123.89 119.90 123.85 现金比率[%] 43.30 42.34 38.19 35.50 利息保障倍数[倍] 2.25 2.34 2.40 - 净资产收益率[%] 9.46 10.91 12.21 - 经营性现金净流入量与 流动负债比率[%] 2.27 3.66 1.35 - 非筹资性现金净流入量 与负债总额比率[%] 0.67 2.55 -1.06 - EBITDA/利息支出[倍] 2.98 3.00 3.09 - EBITDA/刚性债务[倍] 0.15 0.15 0.15 - 注:①根据上海建工经审计的 2016~2018 年财务数据整理、计算;

②公司将四期合计 65.00 亿元的永续债券入账 其他权 益工具 科目核算,本报告将上述四期债券调整至 应付债 券 科目. 跟踪评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司(简称本 评级机构)对上海建工集团股份有限公司(简称 上海建工、发行人、该公司或公司)及其发行的

17 沪建 Y

1、18 沪建 Y

1、18 沪建 Y3 的跟踪评级 反映了

2018 年以来上海建工在产业链、 技术和品 牌、 现金类资产充裕及股东支持等继续保持优势, 同时也反映了公司在原材料价格上涨、回款、项 目管理及资产负债率高等方面继续面临压力. 主要优势: ? 产业链完整.上海建工在建筑施工领域的产业 链涵盖从设计、咨询到施工、安装、工程管理 的较完整产业链,业务协同性强,产业发展的 空间和潜力较大. ? 技术和品牌优势.上海建工拥有良好的品牌形 象和雄厚的技术实力,相关领域的设计、施工 质量高,聚集了一批行业领军人物和技术团 队, 在行业内竞争优势明显, 业务承揽能力强, 在上海的重大工程施工项目中市场占有率超 过50%.得益于在高端建筑市场的长期耕耘, 公司形成了一系列卓有成效的集约化管理体 系, 能有效控制项目建设的质量、 安全和成本, 确保了公司业绩的平稳增长. ? 现金类资产充裕.上海建工主业现金回笼能力 较强, 经营性现金状况良好, 现金类资产充裕, 实际偿债压力较小. ? 可获得股东支持.上海建工是上海市国资委控 股的上市公司,其第一大股东建工总公司在资 金、融资等方面给予公司较大的支持. 主要风险: ? 原材料价格上涨.钢材和水泥等建筑材料占上 海建工的成本比例较大,跟踪期内钢材和水泥 均波动上涨,公司成本控制压力较大. 编号: 【新世纪跟踪(2019)100098】 评级对象: 上海建工集团股份有限公司公开发行