PDF《上海建 工集团股份有限 公司》

2017 年可续期公司债券(第一期)(品种一) 上海建工集团股份有限公司公开发行

2018 年可续期公司债券(第一期)(品种一) 上海建工集团股份有限公司公开发行

2018 年可续期公司债券(第二期)

17 沪建 Y1

18 沪建 Y1

18 沪建 Y3 主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间 本次跟踪: AAA/稳定/AAA/2019 年5月29 日AAA/稳定/AAA/2019 年5月29 日AAA/稳定/AAA/2019 年5月29 日 前次跟踪: AAA/稳定/AAA/2018 年5月18 日--首次评级: AAA/稳定/AAA/2016 年12 月5日AAA/稳定/AAA/2018 年6月26 日AAA/稳定/AAA/2018 年9月28 日 跟踪评级概述 分析师 周文哲 [email protected] 覃斌 [email protected] Tel:(021)

63501349 Fax: (021)63500872 上海市汉口路

398 号华盛大厦 14F http://www.shxsj.com

2 新世纪评级 Brilliance Ratings ? 城市基础设施建设业务回款风险.上海建工 BT、 PPP 项目合同金额大,建设及回购周期长,交易对 手主要为各地政府, 减税背景下各地财政增长速度 或将放缓,同时国家严控地方政府新增债务,公司 上述业务的资金回笼存在一定的不确定性. ? 资产负债率偏高. 近年来上海建工财务杠杆持续高 企,存在一定的流动性风险. ? 项目管理难度大. 上海建工承接项目分布在国内

20 多个省市地区、境外多个地区和国家,管理的空间 跨度很大.同时,科技含量高、施工难度大的工程 增多,工程量大、工期紧的重点工程增加,对企业 的管理提出新的要求.此外,随着国内环保压力的 提升, 北方部分项目或将因雾霾等天气原因暂时停 工,工程建设进度易受到影响. ? 合同履约风险. 上海建工承接的项目部分为总承包 项目,项目建设周期长,分包商众多,合同履行涉 及的不确定因素多,存在一定的履约风险. ? 延迟付息风险. 本次跟踪的三期债券设置有约定赎 回前长期存续以及发行人可无限次递延支付利息 等条款.如发行人选择利息递延支付,可能给投资 人带来一定的投资风险. ? 未来展望 通过对上海建工及其发行的上述公司债券主要信 用风险要素的分析,本评级机构维持公司 AAA 主 体信用等级,评级展望为稳定;

认为上述公司债券 还本付息安全性极高,并维持上述公司债券 AAA 信用等级. 上海新世纪资信评估投资服务有限公司

3 新世纪评级 Brilliance Ratings 上海建工集团股份有限公司 及其发行的

17 沪建 Y

1、18 沪建 Y1 与18 沪建 Y3 跟踪评级报告 跟踪评级原因 按照上海建工集团股份有限公司公开发行

2017 年可续期公司债券(第一 期) (简称

17 沪建 Y1) 、2018 年可续期公司债券(第一期) (简称

18 沪建 Y1) 与2018 年可续期公司债券(第三期) (简称

18 沪建 Y3)信用评级的跟踪评级 安排, 本评级机构根据上海建工提供的经审计的

2018 年及未经审计的

2019 年 第一季度财务报表及相关经营数据,对上海建工的财务状况、经营状况、现金 流量及相关风险进行了动态信息收集和分析,并结合行业发展趋势等方面因 素,进行了定期跟踪评级. 该公司最新于

2016 年12 月获得中国证券监督管理委员会核准公开发行总 额不超过

50 亿元的可续期公司债券 (上证函[2016]2388 号) . 公司分别于

2017 年3月、2018 年8月和

2018 年10 月发行了

3 期可续期债券,额度合计

45 亿元.此外,公司还在香港市场和银行间债券市场发行了债券.截至