PDF《继续看好工业环保 +煤改气 +PPP,关》

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1 证券研究报告―动态报告 环保Ⅱ [Table_IndustryInfo] 环保行业周报 超配 (维持评级)

2017 年09 月25 日 一年该行业与沪深

300 走势比较 行业周报 继续看好工业环保+煤改气+PPP,关 注第四批中央环保督查与冬季保供 本周投资观点:第四批中央环保督查进驻结束;

国家发改委发布《关 于做好煤电油气运保障工作的通知》 环保: 第四批中央环保督查进驻结束,执法力度大,环境监管继续保持高压状 态.

截至

2017 年9月15 日, 第四批督察组交办的环境举报, 地方已办结

35039 件,办结率达到 88.5%.其中,责令整改

32602 家;

立案处罚

9181 家,罚款 46583.84 万元;

立案侦查

297 件,行政和刑事拘留

364 人;

约谈

4210 人,问责5763 人.环境监管继续保持高压状态,我们认为工业环保投资需求在监管常 态化的环境下, 随着标准的提升, 将带来相关领域投资标的估值和业绩双重弹性. 国务院办公厅印发《第二次全国污染源普查方案》 :此次污染源普查可视为新一 轮环保市场开启的起点, 利好以危废为首的环保全产业, 推荐危废龙头东江环保. 我们认为目前是投资工业环保的最好投资时间点.①环保监管高压常态化+且企 业盈利显著改善,工业环保投资需求有望加速释放.②工业排放标准陆续提升是 必然,标准深度和广度上有望不断提升带来不断的超预期.③监管加强、环保税 实施,订单向优势企业集中是必然.未来将是一个更加市场化的市场,未来订单 一定向技术、资金、品牌优势的企业集中.④商业模式或从工程向第三方运营转 变.目前是工业环保领域政策的拐点,未来是投资需求的确定性释放和标准的持 续提升,带来相关领域投资标的估值和业绩双重弹性. 公用事业:国家发改委发布《关于做好煤电油气运保障工作的通知》 ,我们认为 今冬煤炭和天然气供应仍然存在一定压力,其中煤炭释放优质产能对供给端的贡 献可能受到十九大前后限产因素的削弱;

天然气非居民门站价则可能再次在供暖 期临时涨价 10-15%.我们继续建议超配天然气板块,尤其是上游有望受益于冬 季涨价的煤层气龙头蓝焰控股. 同时持续关注受益煤改气的百川能源, 迪森股份. 标的配Z:1)监测领域龙头标的:聚光科技、理工环科:2)工业环保受益标 的:清新环境、龙净环保、东江环保;

3)PPP 龙头标的:碧水源、北控水务、 东方园林、岳阳林纸.同时我们看好燃气行业标的:蓝焰控股、百川能源、迪森 股份. 本周行情回顾:环保板块跑输大盘,再生资源板块涨幅居前 行情回顾与总结:上周环保板块整体下跌 1.49%(总市值加权) ,上证综指下跌 0.03%,创业板指数下调 0.49%.分子板块来看,再生资源板块涨幅最大.再生资 源2.11%,固废 0.02%,生态修复-0.42%,燃气-0.61%,大气-1.40% ,水务-1.62 %,节能-1.64%,监测-2.08%,水处理-2.21%. 重点公司盈利预测及投资评级 ? 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 (元) (百万元) 2017E 2018E 2017E 2018E

000826 启迪桑德 买入 35.16 35,928 1.35 1.81 26.0 19.4

300070 碧水源 买入 17.97 56,312 0.81 1.10 22.1 16.4

300203 聚光科技 买入 33.51 15,173 1.20 1.44 26.5 21.9

002573 清新环境 买入 20.89 22,419 0.69 1.22 30.1 17.2 ? 资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告: 《工业环保治理专题研究之一:黄沙百战穿金 甲,不破雾霾终不还》 ――2017-09-15 《工业环保治理专题之二:钢铁篇:钢铁排放 新规深度剖析》 ――2017-09-15 《环保行业周报:雄安新区及白洋淀流域水环 境集中整 治, 水电 增值 税率 下调 》 ― ― 2017-09-11 《环保行业