PDF《继续看好工业环保 +煤改气 +PPP,关》

2017 年中报总结:高增长中分化 与整合加剧》 ――2017-09-06 《环保行业周报:京津冀秋冬季大气攻坚方案 出台,山西省煤层气规划含博弈深意》 ―― 2017-08-28 证券分析师:陈青青

电话:0755-22940855 E-MAIL: [email protected] 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980513050004 证券分析师:武云泽

电话:021-60875161 E-MAIL: [email protected] 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980517050002 证券分析师:吴行健 E-MAIL: [email protected] 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980517050001 独立性声明: 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合 理判断并得出结论,力求客观、公正,其结 论不受其它任何第三方的授意、影响,特此 声明. 0.6 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 S-16 N-16 J-17 M-17 M-17 J-17 沪深300 环保Ⅱ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

2 本周投资观点:第四批中央环保督查进驻结束;

国家 发改委发布 《关于做好煤电油气运保障工作的通知》 ;

电改区域、规模、品种进一步扩大 环保: 第四批中央环保督查进驻结束,执法力度大,环境监管继续保持高压状态.截至

2017 年9月15 日,第四批督察组交办的环境举报,地方已办结

35039 件,办结 率达到 88.5%.其中,责令整改 32602家;

立案处罚

9181 家,罚款 46583.84万元;

立案侦查 297件,行政和刑事拘留

364 人;

约谈 4210人,问责 5763人.环 境监管继续保持高压状态,我们认为工业环保投资需求在监管常态化的环境下, 随 着标准的提升,将带来相关领域投资标的估值和业绩双重弹性. 国务院办公厅印发《第二次全国污染源普查方案》 :此次污染源普查可以视为新一 轮环保市场开启的起点, 利好环保全产业尤其利好危废行业,推荐危废龙头东江环 保. 我们认为目前是投资工业环保的最好投资时间点.①环保监管高压常态化+且企业 盈利显著改善, 工业环保投资需求有望加速释放. ②工业排放标准陆续提升是必然, 标准深度和广度上有望不断提升带来不断的超预期.③监管加强、环保税实施,订 单向优势企业集中是必然. 未来将是一个更加市场化的市场, 未来订单一定向技术、 资金、品牌优势的企业集中.④商业模式或从工程向第三方运营转变.目前是工业 环保领域政策的拐点,未来是投资需求的确定性释放和标准的持续提升,带来相关 领域投资标的估值和业绩双重弹性. 板块性机会,重点推荐三条线:工业治理领域: 龙净环保、清新环境、东江环保;

环境监测领域:聚光科技、理工环科;

煤改气领域:蓝焰控股、迪森股份、百川能 源. 公用事业:近期国家发改委发布《关于做好煤电油气运保障工作的通知》 ,我们认 为今冬煤炭和天然气供应仍然存在一定压力, 其中煤炭释放优质产能对供给端的贡 献可能受到十九大前后限产因素的削弱;

天然气非居民门站价则可能再次在供暖期 临时涨价 10-15%.此外,近期上海、广东等地电力直接交易区域、规模、品种进 一步扩大,长期而言电力行业面临持续让利压力.我们继续建议超配天然气板块, 尤其是上游有望受益于冬季涨价的煤层气龙头蓝焰控股. 同时持续关注受益煤改气 的百川能源,迪森股份. 标的配Z:1)监测领域龙头标的:聚光科技、理工环科:2)工业环保受益标的: 清新环境、龙净环保、东江环保;