PDF《自动化控制应用行业潜在市场巨大》

生产模式为以销定产,依据与 客户签订的合同定制产品,总装调试等核心生产工艺和高技术含量的工序由公司 自主完成,其他部分则通过外协加工方式实现.成型机产品均为大型成套装备, 通常项目订单的执行周期较长 (4.5-6个月左右) . 销售主要采用

361 或者

3331 的收款方式(少部分大客户采用2323) ? 公司目前客户地域上偏东北、华东(二者之和占比近90%),行业上偏汽车,成 功是最有利的.未来在其它行业、地域开拓有一定的不确定性. ? 公司外协比重较大:2011年由于产能紧张,这一比重更是明显上升.预计募投项 蓝英装备(300293) 敬请阅读本报告正文后各项声明

4 目投产后这一比重将回落. 图5公司外协产品占比较高 数据来源:公司招股意向书,安信证券研究中心 2. 自动化控制应用需求呈上升趋势,公司下游潜在空间广阔 自动化控制应用行业较多,并且符合我国产业规划,未来需求呈上升趋势.公司 产品下游目前主要在轮胎行业,在冶金、节能、机床等行业未来均有可能提供产 业化的自动化设备及产品,潜在市场空间广阔. 2.1. 自动化控制应用行业多,符合我国产业规划 ? 自动化控制下游应用行业较多,规模较大的有冶金、电力、化工、市政、节能、 机械等. ? 自动控制技术应用可分为两个层次,第一个层次是根据客户需求为其提供控制系 统解决方案;

第二个层次是以控制系统解决方案为核心为客户提供自动化设备及 生产线. ? 自动控制技术在各个领域的应用有助于我国国产装备的技术进步,其行业发展符 合我国振兴装备制造业的产业规划. 2.2. 公司主要下游应用需求

2011 年汽车销量下降, 公司拓展新业务以减少对轮胎行业的依赖, 中长期来看是 趋势.比如:1 月份公司与 DVS 亚洲有限公司合资成立了威马精密机械(沈阳) 有限公司,该公司拟生产具有国际先进自动控制水平的高端数控机床及电主轴产 品;

公司增加其它自动化控制系统的接单及投入. 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40%

0 1000

2000 3000

4000 5000 2009年2010年2011年 外协产品(万元) 外协采购占营业成本的比重(%) 公司新股分析 敬请阅读本报告正文后各项声明

5 图6公司自动控制技术的应用 数据来源:公司招股意向书,安信证券研究中心 ? 轮胎行业: 在中国汽车市场的拉动下, 国内汽车子午胎的市场也快速增长, 从2005 年的1.44亿条增长到2010年的3.64亿条,年复合增长率超过20.38%.子午线轮胎 产量的迅速提高为子午线轮胎成型机销量的扩大创造了条件. 表12005 年-2010 年我国子午胎产量增长较快 项目2005 年2006 年2007 年2008 年2009 年2010 年 轮胎总产量(万条) 25,000 28,000 33,700 35,000 39,000 44,300 子午胎产量(万条) 14,352 18,096 23,776 26,292 30,138 36,366 子午胎产量增速 - 26.09% 31.39% 10.58% 14.63% 21.3% 数据来源: 《中国橡胶工业年鉴(2009~2010) 》 ,安信证券研究中心 轮胎成型机市场容量预测: 2015年需求预计在500台以上 (2010年在300台左右) , 主要来自新增轮胎产量带来的需求和轮胎成型机的更新需求. ? 轮胎新增产量对成型机的需求: 新建一个年产100万条全钢子午胎项目,则至少需采购10台全钢三鼓成型机;

新建一个年产300万条半钢子午胎项目,则至少需采购10台半钢一次法三鼓 成型机;

假定我国全钢子午胎与半钢子午胎的产量维持1:3的比例,假设子 午轮胎需求年增长10%,则2015年新增轮胎成型机的需求将超过300台. 蓝英装备(300293) 敬请阅读本报告正文后各项声明