PDF《江苏沙钢集团淮钢特钢股份有限公司 2014年度第一期短期融...》

1994 年4月当时的加权平均价格为基准,确定指数为 100, 每周发布一次 焦炭 用于高炉炼铁,主要起还原剂、发热剂和料柱骨架作 用 喷吹煤 用于高炉炼铁,主要替代部分焦炭作为炼铁燃料 主焦煤、 瘦煤、 1/3 焦煤、 气肥煤 焦炉炼焦的原材料,经过优化配料,捣固成煤饼推进 炭化室内加热到 950-1050℃,经过干燥、热解、熔融、 粘结、固化、收缩等阶段最终制成焦炭、煤气及化产 品7江苏沙钢集团淮钢特钢股份有限公司

2014 年度第一期短期融资券募集说明书

第二章 风险提示与说明 本期短期融资券无担保,能否按期足额兑付取决于公司的信用及偿债能力. 投资者在评价和认购本期短期融资券时,请特别认真地考虑下列各种风险因素:

一、与本期融资券相关的投资风险

(一)利率风险 受国民经济运行状况和国家财政政策、货币政策及其他经济政策的影响,在 本期融资券存续期内, 市场利率存在变动的可能性.本期融资券作为利率敏感型 投资产品, 其投资价值将随利率的波动而波动,利率的波动将给本期融资券的投 资带来一定价格风险.

(二)流动性风险 本期短期融资券发行后将在银行间债券市场进行交易流通, 银行间债券市场 资金的供需状况及投资者的投资偏好变化可能影响本期融资券的流动性, 在转让 时存在无法找到交易对象而难以将融资券变现的流动性风险.

(三)偿付风险 在本期融资券的存续期间,由于市场及经济环境发生变化或其他不可预见的 原因, 公司的现金流与预期有可能发生一定偏差,不能从预期的还款来源中获得 足够资金,从而可能导致本期融资券不能按期足额兑付.

二、与发行人相关的风险

(一)财务风险

1、盈利能力下降风险 2008年8月份以后,受世界金融危机影响,汽车销售、白色家电、房地产等 下游行业的增速下降,钢铁行业市场竞争激烈,钢材价格跌荡起伏,企业盈利水 平有所下降.2011-2013年及2014年1-3月,公司实现销售收入分别为149.34亿元、 121.43亿元、107.81亿元和24.69亿元,营业利润率分别为4.54%、-0.25%、0.32%和0.23%,盈利水平总体呈下降趋势且波动幅度较大,主要原因在于原材料成本特 别是铁矿石价格波动以及产品价格波动.因此,未来发行人存在盈利能力下降风

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2014 年度第一期短期融资券募集说明书 险.

2、存货减值风险 2011-2013年末及2014年3月31日,公司存货账面价值分别为21.18亿元、13.75 亿元、20.08亿元和22.22亿元,分别占当期资产总额的20.97%、17.06%、24.69%和27.17% ,占比较大.截至2014年3月31日,公司存货账面价值22.22亿元,如未来 原材料与钢铁产品市场价格出现进一步下跌, 公司计提的存货跌........