PDF《唐山三友化工股份有限公司》

6、产能过剩风险.化工行业是国民经济重要的基础性产业,与经济发展息 息相关,受经济周期性波动、固定资产投资波动、产品供给和需求波动等因素的 影响较大,具有较为明显的周期性特征.近年来,我国经济保持高速稳定增长, 工业化和城镇化不断向前推进,带动了化工产品需求的快速增长,同时也刺激了 化工产能的高速扩张,目前我国化工行业呈现出结构性过剩、周期性波动明显的 特征.如果未来我国经济增长持续低迷,尤其是固定资产投资增长明显放慢或出 现衰退,将导致化工产品市场需求量及价格维持在较低水平,从而对发行人的库 存水平、盈利能力产生不利影响.

7、经营活动净现金流波动的风险.2015-2017 年及

2018 年1-9 月,发行人 经营活动现金净流量分别为 9.83 亿元、13.44 亿元、14.74 亿元和 12.70 亿元,最 近三年经营活动现金净流量均为正值且不断提升.近年来,随着公司

20 万吨/年 功能性、差别化粘胶短纤维项目及部分生产线的改造完成,公司业务规模不断扩 大,经营现金流入逐年增长,从而带动了公司现金总流入的稳步提升. 如果未来市场环境发生变化, 经营活动净现金流的波动将在一定程度上影响 公司债务的还本付息能力. 唐山三友化工股份有限公司公开发行

2019 年公司债券(第一期)募集说明书摘要

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8、 债务规模较大, 流动负债占比较高, 短期偿债压力较大的风险. 2015-2017 年末及

2018 年9月末发行人的有息债务合计分别为 99.76 亿元、92.98 亿元、 81.34 亿元和 83.88 亿元,其中短期借款分别为 37.10 亿元、42.85 亿元、38.47 亿 元和 36.01 亿,债务总规模虽有下降趋势,但总量较大;

同时 2015-2017 年末及

2018 年9月末, 公司流动负债分别为 87.18 亿元、 104.60 亿元、 94.45 亿元和 94.92 亿元,占总负债比重分别为 64.41%、77.23%、70.19%和68.39%,公司流动负债 占比........