PDF《百联集团有限公司2019 年度第二期中期》

工业企业经营效益整体仍较好,但将随着工业品 价格的回落有所放缓,同时存在经营风险上升的可能.房地产调控因城施策、 分类指导,市场秩序整治加强,促进房地产市场平稳健康发展的长效机制正在 形成.区域发展计划持续推进,中部地区对东部地区制造业转移具有较大吸引 力, 长江经济带发展 和 一带一路 覆盖的国内区域的经济增长相对较快, 我国新的增长极和新的增长带正在形成. 随着国内经济增长压力加大及面临的外部环境日趋复杂,我国宏观政策向 稳增长倾斜,财政政策、货币政策和监管政策的协同性明显提升,正在形成合 力对冲经济运行面临的内外压力与挑战.我国积极财政政策取向更加积极,减6新世纪评级 Brilliance Ratings 税降费和基建补短板力度不断加大, 在扩大内需及促进结构调整上发挥积极作 用;

地方政府债务置换基本完成,防范化解地方政府债务风险特别是隐性债务 风险力度加大,地方政府举债融资机制日益规范化、透明化,地方政府债务风 险总体可控.货币政策维持稳健中性操作的同时逆周期调节力度加大,政策的 独立性和灵活性提升,市场流动性合理充裕,但政策传导效果有待提升.宏观 审慎监管框架根据调控需求不断改进和完善, 金融监管制度补齐的同时适时适 度调整监管节奏和力度,影子银行、非标融资等得以有效控制,长期内有利于 严守不发生系统性金融风险的底线.人民币汇率形成机制市场化改革有序推 进, 我国充足的外汇储备以及长期向好的经济基本面能够对人民币汇率提供有 效支撑. 在 逆全球化 突起的情况下,我国依然坚持继续扩大改革开放,外商投 资准入进一步放松,金融业对外开放步伐明显加快, 引进来 和 走出去 并重,正在构建开放型经济新体制.在扩大开放的同时人民币国际化也在稳步 推进,人民币跨境结算量明显扩大,国际社会对人民币计价资产的配置规模也 在不断增长. 我国经济已由高速增长阶段转向中高速、高质量发展的阶段,正处在转变 发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期.2019 年, 稳就业、稳金 融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期 将是我国经济工作以及各项政策的重 要目标.短期内虽然我国宏观经济因内外因素面临的增长压力加大,但有望在 各类宏观政策协同合力下得到对冲.从中长期看,随着我国对外开放水平的不 断提高、经济结构优化、产业升级、内需扩大、区域协调发展的逐步深化,我 国经济的基本面有望长期向好并保持中高速增长趋势.同时,在主要经济体货 币政策调整、地缘政治、国际经济金融仍面临较大的不确定性以及国内金融强 监管和去杠杆任务仍艰巨的背景下, 我国的经济增长和发展依然会伴随着区域 结构性风险、产业结构性风险、国际贸易和投资的结构性摩擦风险以及国际不 确定性冲击因素的风险. (2) 行业因素

2018 年以来, 国内零售消费市场继续保持增长态势, 消费仍是拉动国内经 济增长的第一驱动力.伴随着我国经济的不断发展,城市化进程的持续推进, 居民收入的不断提高,消费的持续升级以及政府鼓励消费政策的实施,我国零 售行业有着持续平稳上升的空间,但同时,国内经济结构调整、新旧产能转换 过程带来的阶段性压力,以及中美贸易摩擦等引发的外部压力,也或对国内消 费市场带来一定不确定性. 同时, 国内零售行业市场化程度高, 行业集中度总体仍处于相对较低水平, 市场将持续维持着激烈竞争.此外, 新零售 模式引领下的零售商之间合作 日趋紧密,零售行业竞争格局仍在重塑中,龙头企业的经营规模、市场地位预 期将得到进一步巩固提升.