PDF《中国私人银行 2019》

另一方面,要适变应变,积极推动新模式、新能力和新机制的建设,在新的赛道上 抢占先机.财富管理体系的建设非一日之功,守正创新,精耕细作方能成其久远. 2019年4月31. 中国私人财富市场概览及走势 1.1 财富规模:涨势维持,增速换挡 整体而言,2018年国内居民总财富增长势头维持,但增速显著放缓.截至2018年底, 国内居民可投资金融资产总额达到147万亿元人民币,国内居民个人财富增长的势头依然 延续,个人可投资金融资产与2017年相比增长8%,但增速较2013-2017年平均增速16%的 水平有明显下降.2018年增速放缓的原因受到多重因素影响:其一,宏观经济增速放缓给 居民收入增长速度带来一定影响;

其二,2018年投资市场表现不佳,股票和相关资管产品 净值下跌,部分投资人财富缩水;

其三,在企业经营压力增大的情况下,部分民营企业家 将个人的部分存量财富转而投入企业,以继续支持企业经营. 展望未来五年,伴随着中国经济逐步企稳,国内私人财富整体规模的增长仍将延续, 但增速将延续阶段性放缓趋势.我们预计未来五年,克服了短期经济周期波动之后,2023 年个人可投资金融资产有望达到243万亿元人民币,2019-2023年复合增长率恢复为约11% (参阅图1) . 从高净值客户群体来看,2018年,国内个人可投资金融资产600万元人民币以上的高 净值人士数量达到167万.从规模看,中国高净值人群总人数仍稳居全球第二,但2018年 增速与前五年相比同样显著放缓.未来几年,由于经济增速整体仍将维持目前中速,而房 10% 20% -21% -13% 22% 19% 4% 8% 9% 29% 8% 30% 57% 27% 10% 13% 2023估2013

2018 2014

2015 2016

2017 89

76 107

121 136

147 243 +16% +8% +11% 中国个人可投资金融资产规模1 个人可投资金融资产规模构成 …… 万亿,人民币 6% 6% 6% 8% 10% 8% 7% 8% 10% 8% 7% 9% 10% 13% 14% 15% 16% 62% 公募和券 商资管 52% 5% 5% 5%

2016 48% 保险

2017 49% 5%

2018 股票 信托 私募 50%

2015 4% 其他 5% 4% 存款 银行理财

2013 57%

2014 76

89 107

121 136

147 万亿,人民币 年复合增长率 2013-2018 2017-2018 图1 | 在较为严峻的市场环境下,2018年中国个人可投资金融资产规模仍保持了上涨势头,预计 2023年将达到243万亿规模 资料来源:波士顿咨询公司中国财富市场模型(2018) .

1 个人可投资金融资产包括离岸资产,不含房地产、奢侈品等非金融资产. 2019年4月4地产过去作为快速创富引擎之一的动能难以维系,预计2019-2023年中国高净值人群数量 年复合增速约为8%左右,到2023年将增长至241万人.但另一方面,随着财富分散和传 承需求日益显现,我们预计未来几年高净值人群的资产配置将从房地产、企业股权向金融 资产进行更多的转移.因此,我们预测高净值个人可投资金融资产仍将维持年化16%的快 速增长,增速将高于社会整体财富增速,2023年有望达到82万亿元人民币(参阅图2) . 1.2 创富来源:热钱退潮,实业创富 从社会整体的角度来看,居民收入的快速增长和累积一直是中国个人可投资金融资产 增长的最大动力,也是中国财富市场增幅显著高于其他成熟市场的主要原因.2017年以前, 受到经济和房地产市场高速成长等因素的驱动,居民财富增速尤其显著.面向未来,随着 经济增速放缓,房地产市场走向稳定和金融市场的成熟,一夜暴富式的机会难再觅,存量 财富的保值增值更加受到关注.而从整个财富管理市场来看,对于存量财富和客户的深耕 的重要性将不断提升. 从高净值客户群体来看,中国高净值人群的主体是一代企业家,通过经营企业获得分 红或通过企业股权变现一直是高净值客户个人金融资产增长的主要来源.地产投资和金融 投资对于高净值人士财富的贡献和外部市场环境高度相关,波动性也较强.在经历了过去 几年国内股市牛熊变幻、房市起落之后,实业创富作为高净值客户主要财富来源的地位愈 发巩固(参阅图3) .面向未来,企业家仍将是中国高净值客户群体的中坚力量,新一代企