PDF《水处理产业链投资分析 战略发展规划部 夏甜》

水处理产业链投资分析 战略发展规划部 夏甜 要点 我国面临资源性、水质性缺水并存的现状.

水资源供需紧张,多个省市严重缺水.同时,污 水处理能力存在 27%的缺口,60%地下水属较差或极差. 政策支持力和执行力前所未有.12 年至今,有多项实质性水处理投资政策出台,总计划投 资近

3 万亿元.浙江、北京等多个地方政府也出台水处理投资计划. 水处理是抗周期性的高毛利行业. 水处理需求相对刚性, 存在一定的资金技术门槛和地域垄 断性,能够维持较高回报率.行业存在明显的产业链整合趋势,近两年并购较为活跃. 市政污水处理和工业污水处理未来在 质 和 量 两方面都有较大增长潜力,高端设备市 场值得挖掘. 市政污水处理市场会随着城镇化推动和污水处理标准提高而不断扩大, 小城镇 处理设施、再生利用等细分领域增长空间大;

工业污水处理在违规成本上升、主要行业废水 排放标准普遍提高的背景下,市场需求会有明显增长. 存在财政不到位、 监管缺失和配套不完善的风险. 相关公用设施建造亟需解决财政资金来源 问题,监管和配套设施不到位也制约行业发展. 行业背景

1、资源性、水质性缺水并存 中国水资源面临供需不平衡及水质严重恶化的双重压力, 资源量和水质均不能满足要求. 按 照联合国标准,截至

2013 年底,有19 个省市人均水资源量低于人均

2000 立方米的中度缺 水线,9 个省市低于极度缺水线(人均

500 立方米) ,而城镇化、工业化却使用水需求不断 增长.在经济正常增长的情况下,资源性缺水将长期存在. 同时,废水处理能力低于排放需求,主要水源水质极度恶化.如图

1 所示,我国整体废水处 理能力始终存在较大缺口.2012 年废水排放总量

684 亿吨,处理能力仅有

499 亿吨,存在 27%的缺口;

23 个主要省市中,仅有

6 个能达到 80%处理率,如图 2.根据《全国地下水污 染防治规划(2011-2020) 》数据,城市较密集的京津冀、长三角、珠三角及淮河流域平原区 的地下水普遍存在有毒微量有机污染,其中北京、辽宁、上海、海南等

8 个省市,水质符合 I-III 类的仅占 26.2%. 环保部

2013 年在全国

203 个地级市的地下水监测结果显示, 水质呈 较差或极差的达 60%,比2012 年上升 2.5%,如图 3. 图12004-2012 年全国废水排放总量及处理能力

684 499

0 100

200 300

400 500

600 700

800 2004

2005 2006

2007 2008

2009 2010

2011 2012 亿吨 污水排放总量 污水处理能力 数据来源:国家统计局 图2各省市污水处理能力缺口 数据来源:国家统计局 图32013 年全国地下水监测水质状况 数据来源:国土资源部《2013 中国国土资源公报》 在资源性、水质性缺水并存的局面下,水处理行业存在很大的升级改造和新增投资潜力.据 国家环保总局预测, 十二五 和 十三五 期间污水治理投入合计将达到

10583 亿元和

13922 亿元,其中用于工业和城镇污水治理的投资将达

4355 亿元和

4590 亿元. 水处理政策方向及建设进程 -70% -60% -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 北京 天津 河北 山西 内蒙古 辽宁 吉林 黑龙江 上海 江苏 浙江 安徽 福建 江西 山东 河南 湖北 湖南 广东 广西 海南 重庆 四川 优良级水监测点 498, 10% 良好级水监测点 1287,27% 较好级水监测点 148,3% 较差级水监测点 2095,44% 极差级水监测点 750, 16% 由于水处理行业以被动需求为主,核心驱动力是政府的支持力度和执行力.水厂建设升级、 污水处理等工程需要大量的财政支撑, 因此政府投入对行业发展有决定性的作用, 目前水处 理推进较快的地区也多为经济发达、财政宽裕的地区.2013 年起,政策屡次提及引入社会 资金以解决短期资金不足问题,在行业前景较好的背景下,社会资本大量涌入水处理行业. 我国环保进程以