PDF《业绩环比回升,未来还看天然气发电订单》

2011 年10 月28 日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

2 附表 1:财务预测与估值 [Table_Finance] 资产负债表(百万元)

2010 2011E 2012E 2013E 利润表(百万元)

2010 2011E 2012E 2013E 现金及现金等价物

718 750

1120 1405 营业收入

3309 3495

5135 6509 应收款项

1205 1436

1911 2490 营业成本

2610 2766

4047 5121 存货净额

847 896

1310 1660 营业税金及附加

15 14

22 28 其他流动资产

299 324

465 594 销售费用

61 66

98 124 流动资产合计

3070 3407

4807 6149 管理费用

201 230

320 388 固定资产

590 709

826 942 财务费用 (1) (2) (3) (3) 无形资产及其他

257 252

246 241 投资收益

6 12

5 8 投资性房地产

109 109

109 109 资产减值及公允价值变动 (23) (35) (34) (31) 长期股权投资

118 148

182 241 其他收入

0 0

0 0 资产总计

4145 4624

6171 7682 营业利润

407 398

623 829 短期借款及交易性金融负债

55 224

52 60 营业外净收支

57 15

16 20 应付款项

1196 1116

1707 2190 利润总额

464 413

639 849 其他流动负债

1406 1561

2319 2855 所得税费用

42 52

96 127 流动负债合计

2657 2901

4078 5104 少数股东损益

87 77

120 159 长期借款及应付债券

0 0

0 0 归属于母公司净利润

334 283

424 563 其他长期负债

64 53

52 52 长期负债合计

64 53

52 52 现金流量表(百万元)

2010 2011E 2012E 2013E 负债合计

2721 2954

4129 5156 净利润

334 283

424 563 少数股东权益

263 316

397 504 资产减值准备 (24) (19)

0 1 股东权益

1161 1355

1644 2022 折旧摊销

36 72

85 99 负债和股东权益总计

4145 4624

6171 7682 公允价值变动损失

23 35

34 31 财务费用 (1) (2) (3) (3) 关键财务与估值指标

2010 2011E 2012E 2013E 营运资本变动 (109) (260)

317 (36) 每股收益 0.93 0.79 1.18 1.56 其它

80 72

81 106 每股红利 0.33 0.25 0.37 0.51 经营活动现金流

340 183

941 762 每股净资产 3.23 3.77 4.57 5.62 资本开支 (62) (201) (231) (241) ROIC 31% 24% 34% 46% 其它投资现金流

0 0

0 0 ROE 29% 21% 26% 28% 投资活动现金流 (175) (230) (265) (300) 毛利率 21% 21% 21% 21% 权益性融资

1 0

0 0 EBIT Margin 13% 12% 13% 13% 负债净变化 (40)

0 0

0 EBITDA Margin 14% 14% 14% 15% 支付股利、利息 (118) (89) (134) (185) 收入增长 16% 6% 47% 27% 其它融资现金流

153 169 (171)

7 净利润增长率 45% -15% 49% 33% 融资活动现金流 (162)

79 (306) (178) 资产负债率 72% 71% 73% 74% 现金净变动

3 32

370 285 息率 1.3% 1.0% 1.5% 2.1% 货币资金的期初余额

715 718

750 1120 P/E 26.3 31.1 20.8 15.7 货币资金的期末余额

718 750

1120 1405 P/B 7.6 6.5 5.4 4.4 企业自由现金流

248 (23)

722 543 EV/EBITDA 25.2 24.0 17.6 14.7 权益自由现金流

361 154

564 574 资料来源:国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

3 国信证券投资评级 类别 级别 定义 股票 投资评级 推荐 预计

6 个月内,股价表现优于市场指数 20%以上 谨慎推荐 预计

6 个月内,股价表现优于市场指数 10%-20%之间 中性 预计

6 个月内,股价表现介于市场指数±10%之间 回避 预计

6 个月内,股价表现弱于市场指数 10%以上 行业 投资评级 推荐 预计

6 个月内,行业指数表现优于市场指数 10%以上 谨慎推荐 预计