PDF《潜龙飞天》

3 1.2. 巩固甘肃龙头地位 战略布局青海 水泥的生产与销售是祁连山的主要收入和利润来源.公司现有四大水泥生产基地 (参见图 1-2) ,分别是以兰州市为中心市场的永登生产基地(原有

6 条湿法线,90 多万吨产能,2008 年底关闭

2 条) 、跨越甘青两省、重点支持西宁市场的红古生产基 地(原收购的大通河水泥,700t/d 生产线已停产) 、以天水市为中心市场并向下延伸 的武山、甘谷生产基地和以平凉庆阳地区为中心市场的平凉生产基地.

2008 年祁连山开始扩建产能. 目前在建的生产线包括 3200t/d 的青海湟中生产基 地一期项目、甘谷生产基地二线 3000t/d 生产线以及 3000t/d 的陇南成县生产基地, 预计分别于

2009 年4月、2010 年年初及

2009 年末正式投产.三条生产线一旦落成, 将进一步巩固公司在青海西宁、海东区域市场以及甘肃陇南、天水区域市场的龙头地 位. 对于

2008 年开始出现需求爆发性增长的市场,祁连山计划建设青海水泥二线、 白银生产线、张掖生产线及永登生产基地湿法窑淘汰后扩建三线四个项目.预计到

2012 年末,公司水泥产能将达到

1500 万吨,甘青两省市场占有率超过 50%. 图1-2 公司已有、在建、待建水泥生产线(数字为熟料生产线规模,t/d) 数据来源:安信证券研究中心 1.3. 原材料资源丰富 成本优势突出 甘肃、青海均为资源大省,尤其是甘肃省的石灰石储量较为丰富,公司作为甘肃 省最大的国有水泥企业,布局生产线时优先抢占了优质的石灰石资源.因此,公司在 矿山资源储备上处于优势地位.尤其是公司永登基地的石灰石矿储量达 1.5 亿吨,且 矿石品质优秀,甚至被誉为石灰石矿中的 亚洲第一 . 而作为水泥生产的另一个主要的燃料煤炭,甘肃省目前的三大煤矿窑街、靖远、 华亭都与公司是长期伙伴关系,在价格上通常都能得到一定的优惠.此外,庆阳地区 已勘探的大量煤炭储量以及外来新疆、青海煤炭在未来都可以成为公司的原材料来 源.从图 1-3 可以看到,公司的主要生产基地都毗邻煤炭产地不远,优质低价的煤炭 成为公司重要的成本优势.此外,青海省的水电资源丰富,电价不到 0.4 元/度,低 廉的电价将成为青海项目的又一优势. 祁连山(600720) 敬请参阅报告结尾处免责申明

4 图1-3 祁连山煤炭采购来源示意图 数据来源:安信证券研究中心 1.4. 内部挖潜提高管理效率 推广节能降耗 祁连山作为甘、青地区历史最老的水泥企业之一,与一些地处发达地区、成立较 晚的同行业企业比,在历史包袱与管理、技术先进程度上是存在差距的.公司管理层 也相当正视这一点, 我们在调研中也看到公司不断的在管理、 技术进步上做出的改善, 并取得了较好的效果. 1.4.1. 人力效能提升 从祁连山内部新线、老线的对比可以看出其人员包袱:公司永登老生产基地

1600 名员工全年可实现产量

200 余万吨,而同样产量

100 多万吨的平凉生产基地或者今年 将竣工的产量

100 多万吨的青海生产基地,仅有

250 名员工.2007 年平凉基地实现净 利润

3790 万元,而永登生产基地亏损

1009 万,即使考虑其计提湿法线固定资产减值 准备

2117 万元,两个公司盈利能力仍有天壤之别.同样的问题存在于红古公司,祁 连山收购时人员达到

1700 人,企业生产严重达不到设计产能,入不敷出导致其亏损 严重. 祁连山接手后总投入近亿元对其生产设备及流程进行改造, 逐步实现减亏,