PDF《富瑞特装（300228）》

(三) 、公司财务情况

18

四、募投项目

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五、估值

20

(一) 、盈利预测.20

(二) 、相对估值.22

六、风险

22 请务必阅读正文后的免责条款部分

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图表目录 图1:邬品芳、黄锋为公司的共同控制人,两人合计持有公司 37.70%的股权.4 图2:公司

2010 年销售收入达 4.6 亿元,过去三年复合增速达 7.5%6 图3:公司

2010 年净利润

4530 万元,过去三年复合增速达 37%6 图4:公司

2010 年低温储运应用设备 3.3 亿元,过去三年复合增速达 38%6 图5:公司低温储运设备毛利率逐年提高,过去三年分别达 21.3%,23.1%和30.9%6 图6:世界原油消费量过去

40 年年均增长 2.2%8 图7:世界天然气消费量过去

40 年年均增长 3.5%,增速快于原油需求,同时,天然气需求较原油需求波动较小.8 图8:1999 年以来,我国天然气需求以年均 56%的速度增长,预计到

2020 年,需求将达

3000 亿立方米.8 图9:我国 LNG 进口量从

2005 年的

483 吨迅速增加到

2010 年的

936 万吨.9 图10:天然气仅占我国一次性能源消费的 4%,预计未来天然气消费占比将超过 10%10 图11:新疆、四川和陕西为我国主要天然气生产地区

11 图12:全国主要天然气管线及 LNG 气源.11 图13:福瑞特装产品主要原材料成本构成

14 图14:低温液体贮罐

15 图15:低温液体运输车.15 图16:低温液体罐式集装箱.15 图17:低温绝热气瓶

15 图18:低温撬装模块

15 图19:低温阀门

15 图20:蒸汽处理器

16 图21:双介质过滤器

16 图22:预处理器

17 图23:冷却器

17 图24:2008 至2010 年,公司储罐设备、低温撬装设备和低温气瓶产量增速最快

18 图25:2008 年至

2010 年销售单价下滑较快

18 图26:公司

2008 年至

2010 年EBITDA 及EBITDA 均稳步提高

18 图27:ROE 及ROIC 过去三年均较为稳定

18 图28:公司三项费用率较为稳定.18 图29:公司存货周转天数和应收账款天数

18 图30:公司流动和流速比.19 图31:公司现金流情况.19 表格 1:富瑞特装主要发展历程.5 表格 2:公司

2010 年销售收入 4.6 亿元,同比增长 20.4%,综合毛利率 30%7 表格 3:2005 年至

2008 年,天然气为我国各项能源消费中增速最快的一项

10 表格 4:钢材价格变动对公司利润总额的影响

13 表格 5:原材料价格的上涨对公司产品售价的传导率约 20%13 表格 6:此次募投项目建设周期两年.19 表格 7:盈利预测表

1 20 表格 8:盈利预测表

2 21 表格 9:相对估值表

22 请务必阅读正文后的免责条款部分

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一、基本情况

(一) 、公司基本情况和股权构成 张家港富瑞特种装备股份有限公司地处江苏省张家港经济开发区,是一家专业从 事海水淡化、气体分离液化设备;

低温液体储罐、集装箱、槽车;

高压阀门、低温阀 门、压力管道元件以及液化天然气(LNG)气瓶、汽车用车载瓶及汽化设备、撬装设备的 制造、销售和相应的技术服务的民营科技型企业.公司成立于

2003 年,下设重工事业 部、 瓶撬事业部、 阀门事业部, 并拥有一家控股子公司张家港韩中深冷科技有限公司. 公司现有员工

1173 名,公司注册资本人民币

5000 万元. 公司发行前总股本 5,000 万股,本次拟向社会公众公开发行 1,700 万股的人民币 普通股(A 股) .本次发行的股份占发行后总股本的比例为 25.37%. 本公司目前共有股东