PDF《光线传媒（300251.SZ）》

妙趣横生正在研发该游戏项目,预期2014年 下半年上线.

3、维持 买入 评级.假设仙海于8月份开始贡献投资收益、热峰和蓝弧于4季度并表 贡献利润、妙趣横生于9月开始贡献投资收益,我们预测光线2014~2016年EPS分别 为0.45元、0.61元和0.75元,当前股价对应14~16年PE分别为49倍、36倍和30倍. 公司超募资金基本用完, 公司将受益于创业板再融资放开, 未来公司还有望进行股权 方式收购;

公司目前已投资天神互动、欢瑞世纪、金华长风、新丽传媒、仙海科技、 妙趣横生,其中天神互动借壳科冕木业,后续欢瑞、新丽、仙海都有望上市,从而形 成光线系上市公司群并带来可观的财务收益;

光线对上述公司的投资,是建立内容和 内容间的联系,相互促进各自发展,同时将这些公司组建成强有力的内容集团,进而 加强和渠道对话时的谈判地位. 同时公司持续加强内容端建设,今年是公司在内容建设方面的投入大年,公司发展 思路是强化品牌和内容建设, 进而拉升势能, 后续围绕IP通过多种内容表现形式和多 渠道将建立的势能转换为动能进行释放,只有势能不断的拉升,后续转换为动能释 放的就更充分,也就是实现自身商业价值最大化.

4、风险提示:收购整合具有不确定性,影视制作风险高,收购游戏公司潜在版权风 险,经济形势不好、或投拍电影票房低于预期,公司业绩会受影响. wwwww2 www.jztzw.net 中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商 中国价值投资网 最多、最好用研究报告 服务商 www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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