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邮箱:[email protected] 相关研究 《草甘膦,明天会更好》2012.4 《草甘膦行业趋势向好》2012.7 《草甘膦价格明显上涨》2012.8 《草甘膦等待

9 月增量产能进入市场》 2012.8 《草甘膦

10 月供应偏紧》2012.9 《草甘膦业绩释放四季度平稳向上》 2012.10 《投资者应更关注草甘膦的需求》 2012.12 《从产品价格变化中寻找化工投资机 会》2012.12 《草甘膦业绩开始兑现》2013.1 《草甘膦旺季即将到来》2013.2 《草甘膦仍将是我们关注的焦点》 2013.3 《草甘膦企业估值仍有较大上升空间》 2013.4 《草甘膦企业开始兑现业绩》2013.4 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 目录投资聚焦 2?

一、草甘膦企业开始兑现业绩.5?

1、2012 年4月深度报告《草甘膦―明天会更好》核心观点:5?

2、草甘膦――最佳除草剂.6?

3、市场分析 8?

4、原材料供应与价格 9?

5、供给判断 9?

6、价格历史与未来预测 12?

二、有机硅,供求格局或有改变.14?

1、有机硅介绍.14?

2、有机硅全球――集中度降低.18?

3、有机硅中国――产能过剩有望迎来缓解.20?

三、新安股份―草甘膦及有机硅龙头企业.23?

1、基本情况 23?

2、公司业务分析:草甘膦好转驱动业绩增长 24?

四、盈利预测与估值 27?

1、相关上市公司股票市场表现.27?

2、行业可比估值 27?

3、公司估值 33?

4、风险提示:36? 图目录

图表 1:国内草甘膦价格及同步环比涨幅.2?

图表 2:草甘膦价差.3?

图表 3:全球草甘膦消费量及增长速度 5?

图表 4:草甘膦占全球除草剂市场份额 6?

图表 5:全球及主要区域除草剂销售市场份额 7?

图表 6:草甘膦主要原料(甘氨酸/IDAN、黄磷、甲醛)价格.9?

图表 7:修正的草甘膦行业开工率 10?

图表 8:中国草甘膦实际有效产能、产量及累积开工率 10?

图表 9:草甘膦开工企业数变化情况.11?

图表 10:草甘膦总企业数变化情况 11?

图表 11:修正的各路线开工率.12?

图表 12:草甘膦价格以及价差.13?

图表 13:草甘膦价格预测.14?

图表 14:有机硅产品链 15?

图表 15: :有机硅产品下游应用.16?

图表 16:有机硅产品主要应用领域 17?

图表 17:2005-2015 年全球硅氧烷需求(万吨)19?

图表 18:2005-2015 年全球硅氧烷产能(万吨)19?

图表 19:除中国外主要有机硅产能分布(万吨)19?

图表 20:全球硅氧烷需求及产能 (2005-2015)20?

图表 21:经过开工率修正的全球全球硅氧烷需求及产能 (2005-2015)20?

图表 22:2012 年我国企业产能、产量和开工率统计(万吨)21?

图表 23:2005-2013 年中国硅氧烷产量及净进口量 (万吨)21?

图表 24:2005-2013 年中国硅氧烷表观消费量及产能 (万吨)21?

图表 25:硅产品价格以及价差.22?

图表 26:公司股权结构 23?

图表 27:在职员工的专业构成.24?

图表 28:在职员工的教育程度.24?

图表 29:新安股份营业收入变化(百万元)24?

图表 30:新安股份营业成本变化(百万元)24?

图表 31:新安股份营业利润变化(百万元)25?

图表 32:新安股份营业利润构成比例.25?

图表 33:公司销售毛利率及净利率变化 25?

图表 34:公司农药产品及有机硅产品毛利率变化.25?