PDF《从供给侧角度看周期中兴,成长聚焦 3C 及智能》

3 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 智能物流设备行业景气度较高, 未来我国物联网+物流产业重点打造物流信息互联共享平台、 推进仓储配送智能化水平、推进互联网+车主匹配,实现车辆-网点-用户精准对接等方面加快 建设,受益于快递物流公司加快上市融资,传统物流巨头加快转型跨境物流及智能物流,开 启智能物流新时代,包括分拣、包装、配送、仓储的智能化升级将加快,对比美国亚马逊 Kiva 机器人

3 万台的部署,国内电商机器人行业仍属蓝海市场,空间巨大.当前国内电商库 房自动化程度低,以适合电商的移动机器人为代表的智能物流产品软硬件技术要求较高.建 议关注诺力股份、今天国际、机器人、永利股份等. 智能制造是不断演绎和变化的,是产业趋势叠加主题投资,中期内行业看不到天花板,人工 智能、服务机器人、无人驾驶将是长期的大主题,目前行业仍在导入期,如果以下两个条件 得到满足将会被重新认识:1)国外机器人爆款产品销售火爆,国内厂商跟进;

2)国内服务 机器人企业在商业模式上有突破,找到可行的模式.随着企业的商业模式逐渐清晰、盈利模 式多样化,以及技术及服务标准的确立,标杆企业将涌现,服务机器人在消费级市场的认可 度将大幅提升. 我们建议围绕工业 4.0 和服务机器人来挖掘投资机会,关注标的: ? 智能制造(长园集团、机器人、黄河旋风、巨星科技、智云股份、正业科技、长荣股份 等) ? 工业通信互联(海得控制) ? 服务机器人(巨星科技、康力电梯) ? 人工智能(科大讯飞、东方网力) ? 无人驾驶(巨星科技、模塑科技) ? 无人机芯片方案推动产品小型化、智能化、低成本化,参考具有类似发展历史的运动相 机,我们预计小型无人机未来每年销量有望突破

1000 万台、规模突破

300 亿元.重点推 荐雪莱特――看好曼塔智能在消费无人机领域的布局,曼塔智能即将推出新品 S6,可能 会成为爆款 1.2. 铁路设备:未来国内建设加速,持续推荐轨交产业链 中国中车长客股份公司

26 日对外宣布,长客股份联合体与澳大利亚公共交通运输部签署了 澳大利亚维多利亚州政府高运量地铁车(HCMT)项目合同,合同总金额

20 亿澳元(约合

101 亿元人民币).此项目是中车长客继与 Downer 公司合作,于2007―2014 年间成功交付澳大 利亚悉尼 EDI 项目

626 辆不锈钢双层电动动车组之后,又一次服务澳洲市场. 根据合同,中车长客将负责

65 列高运量地铁车辆的设计、制造、调试以及模拟器的设计和 制造等.据称,首列 HCMT 地铁车预计于

2019 年中期投入运营. 我们的分析与判断 中铁、中铁建铁路新增订单同比大增――路先行,岂能无车?未来两至三年车辆与设备采购 需求有保障.如果铁总今年动车组不招标,明年很可能就是招标大年: 1)三季报披露的中铁、中铁建新增铁路建设订单同比大增.其中,中铁新增合同金额

2322 亿元,同比增速达 54.2%,包含城轨订单

1505 亿元,同比增速达 120.3%.而中国铁建三 季报披露的铁路工程新签合同额达 1,636 亿元,同比增 1%,城市轨道工程新签合同额 961.525 亿元,同比增速达 83.68%.按照铁路的建设周期,土建先于车辆与设备采购,其 规模的大幅提升一定程度上预示了未来轨交设备企业的高景气度. 2)中铁、中铁建的订单增量,侧面验证了我国十三五期间的轨交建设计划正在有条不紊兑 现之中:根据我轨交十三五规划,到2020 年我国高铁新增里程将达到 1.1 万公里(15 年末 总里程为 1.9 公里),根据现有密度