PDF《无标题》

5 选择权. 截至

2017 年4月底,本期债券募集资金已使用完毕,与募集说明书承诺的用途、使用计划及其 他约定一致;

截至本次报告出具日,本期债券尚未到第一个付息日.

三、行业分析 公司是地处北京市的大型农业产业集团,目前已经形成优质种源开发、养殖、疫情防治和食品 加工的完整产业链.基于此,行业分析主要围绕畜牧业和北京市区域经济状况展开. 1.行业概况 畜牧业是农业的重要组成部分,养殖和肉食加工是其重要的环节,行业发展状况关系民生.在 我国畜牧业属充分竞争性行业,从事畜牧业企业多为分散的传统的个体经营方式,集约经营的规模 化企业较少.在行业结构方面,我国畜牧业整体偏重于养殖产业,下游精深加工能力较薄弱,行业 企业以小规模企业为主,普遍存在规模小、品种不佳、养殖技术水平较低等特点,整体可持续发展 能力较弱. 2010~2016 年,中国肉类总产量年均复合增长率为 1.25%,2016 年中国肉类总产量 8,540.00 万吨,同比下降 0.99%,其中,猪肉产量 5,299.00 万吨,同比下降 3.43%. (1)肉类市场 鸡肉 中国鸡肉产业发展迅速,根据美国农业部(USDA)供需报告数据显示,中国鸡肉产量由

1997 年的

741 万吨增长至

2016 年的 1,270 万吨.目前中国鸡肉产量已超过欧盟,为世界第二大鸡肉生产 国.

2015 年,禽流感疫情在我国再度蔓延,鸡肉价格出现频繁波动,全年鸡肉价格维持在 10.60 元/ 斤左右.2016 年,受上年底祖代鸡引种量大幅下行,且产能去化逐步传导至商品代影响,行业供给 出现紧缺,鸡肉价格小幅上涨,截至

2016 年底,鸡肉价格为 10.81 元/斤,同比增长 1.22%. 猪肉

2016 年上半年,受国内生猪市场能繁母猪及生猪存栏处于较低水平影响,大猪供应偏紧,市场 看涨氛围影响下,养殖户压栏,导致 4~5 月份大猪供应不足,猪价快速上涨,由年初的 16.13 元/斤 上涨至

6 月份的 18.01 元/斤;

下半年受天气因素影响,压栏难度增加,猪肉消费减少情况下,牛猪 短期集中释放, 市场形成了恐慌心理, 猪肉价格出现大幅下降, 截至

2016 年底, 鲜猪肉价格为 17.20 元/斤.进入

2017 年,受春节销售旺季影响,鲜猪肉价格小幅回升,截至

2017 年2月底,鲜猪肉价 格为 17.35 元/斤. 饲料成本 饲料成本主要受玉米和豆粕价格的影响.

2015 年以来,由于国内玉米市场总体呈现供大于求的局面,下游需求疲软,深加工行业和饲料 行业持续低迷,对玉米消费拉动作用一般,加之进口高粱的大量替代,玉米价格进入下行通道.截至2017 年2月底,我国黄玉米(期货收盘价)约为 1,603 元/吨,持续保持在较低水平. 豆粕方面,2016 年上半年,豆粕期货价格呈现上升态势,主要受国内养殖行情较好,豆粕需求 旺盛影响;

下半年国际大豆价格下跌,国内豆粕期货价格呈现波动下降态势,截至

2016 年底,国内 豆粕齐国收盘价格为 2,812 元/吨.豆粕价格受大豆价格的影响较大,未来大豆行情的不明朗,使得 公司债券跟踪评级报告 北京首都农业集团有限公司

6 豆粕价格也存在诸多不确定因素. 总体看,2016 年,鸡肉、猪肉价格年内波动频繁,但整体略有上升;

受玉米和豆粕价格下降的 影响,养殖企业饲料成本有望降低,但由于饲料价格的不确定因素很大,成本控制依然存在一定的 难度. (2)奶制品行业 2015~2016 年,中国乳制品产销情况稳中有升,产量分别为 2,782.50 万吨和 2,993.20 万吨,销 量分别为 2,738.90 万吨和 2,975.37 万吨,产销率分别为 98.90%和99.30%. 中国乳制品行业各项基础设施建设相对完善,但乳制品市场竞争激烈,在规模、技术、产品质 量等方面仍然存在很多问题,主要包括:①检测标准滞后,在抗生素残留、细菌数、体细胞、亚硝 酸盐、 黄曲霉素等安全指标的要求上明显低于发达国家;