PDF《钢厂利润高位运行 煤焦期货逐渐走强》

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2400 2015/01/01 2015/07/01 2016/01/01 2016/07/01 2017/01/01 焦炭主力合约 焦煤主力合约收盘价 焦炭、焦煤比价(右) -30000 -20000 -10000

0 10000

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40000 50000 2015/01 2015/07 2016/01 2016/07 2017/01 焦炭前十大主力净空持仓 焦煤前十大主力净空持仓 -900 -700 -500 -300 -100

100 300

500 1000

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2500 2013/03 2014/03 2015/03 2016/03 期现价差(右) 焦煤主力合约收盘价 普氏京唐港澳大利亚中等挥发焦煤价格 -800 -600 -400 -200

0 200

400 600

800 1000

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2400 2600 2011/04 2012/04 2013/04 2014/04 2015/04 2016/04 期现价差(右) 焦炭主力合约 天津港准一级冶金焦价格 华泰期货|焦炭焦煤月报 2017-03-03

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11 预计

3 月中旬发改委可能要求部分煤矿恢复至

276 个工作日

2016 年由于相当长时间内煤炭企业全面执行

276 个工作日,导致煤炭涨幅过大,因此 去年

11 月17 日发改委允许所有具备安全生产条件的合法合规煤矿在采暖季结束前可以按 照330 个工作日组织生产,阶段性增加煤炭供给.2 月中旬市场消息称,国家发改委正考虑 在3月中旬供暖期结束之后,从目前允许煤矿按照

330 个工作日生产恢复至按照

276 个工 作日生产,防止再度出现产能过剩.276 个工作日可能先执行

6 个月时间,以观效果.目前 方案已经上报,不过尚未最终确定计划.如果该方案实施,国家发改委可灵活调控,安全 高效的先进产能可以不恢复

276 个工作日制度,东北三省及川渝滇湘等煤炭调入省区可自 行决定.另外,276 个工作日制度实施时间为今年

3 月至

8 月.

2016 年我国分别压减过剩煤炭产能和钢铁产能 2.9 亿吨及

6500 万吨,今年我国煤炭去 产能任务仍将持续, 并将优化产能结构.国家能源局发文称

2017 年煤炭淘汰落后产能

5000 万吨左右,低于市场预期,但涉及煤矿却达到

500 处以上,人员安置是难点.近期公布的 主要省份关闭退出煤炭产能目标中,山西为

2000 万吨,内蒙古

120 万吨,河南

2000 万吨, 黑龙江

1010 万吨,云南

154 万吨,吉林

314 万吨. 从产量及利润情况来看,统计局数据显示,2016 年1-12 月份原煤产量 33.64 亿吨,累 计同比下降 9.4%.2016 年山西省原煤产量 8.16 亿吨,同比下降 14.4%.2016 年煤炭行业利 润有所恢复,1-12 月份煤炭行业实现主营业务收入 23178.5 亿元,同比下降 1.6%,较1-11 月收窄 2.4%.1-12 月份煤炭行业利润总额 1090.9 亿元,同比增长 223.6%. . 图5:我国原煤月度产量 单位:万吨 图6:我国山西省原煤月度产量 单位:万吨 数据来源:Wind 华泰期货研究所 资料来源:中国煤炭资源网 华泰期货研究所

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33000 35000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 10,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年 华泰期货|焦炭焦煤月报 2017-03-03

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11 图7: 我国原煤年度产量 单位:万吨,% 图8: 我国煤炭行业年度利润 单位: 万元, % 数据来源:Wind 华泰期货研究所 资料来源:Wind 华泰期货研究所 库存指标可以在一定程度上反映供需格局的变化.最新库存数据显示,港口焦炭库存 春节后小幅上升,目前焦炭港口总库存较