PDF《钢厂利润高位运行 煤焦期货逐渐走强》

2 月3日增加 17.5 万吨至 224.5 万吨.1 月国外炼 焦煤进口量大增,港口炼焦煤库存有所上升.截至

3 月3日,京唐港、日照港、连云港、 天津港这四个港口的炼焦煤库存总量为

96 万吨,较2月3日月大幅减少 45.1 万吨.再加上 青岛港及湛江港库存,港口炼焦煤总库存为 242.2 万吨,较2月3日增加 0.1 万吨.2 月份 样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤库存继续下降,钢厂炼焦煤库存仅小幅下降,而焦化厂炼焦 煤库存大幅下降,2 月24 日样本钢厂及焦化厂炼焦煤总库存较

2 月3日下降

182 万吨至 1202.68 万吨.预计

3 月份钢厂及独立焦化厂将完成去库存,有利于炼焦煤价格企稳. 图9: 我国焦炭港口库存 单位:万吨 图10: 我国主要港口炼焦煤库存 单位:万吨 数据来源:Wind 华泰期货研究所 资料来源:Wind 华泰期货研究所 -15 -10 -5

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2013 2015 原煤产量 增速 -100 -50

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2013 2015 煤炭行业利润 增速 %

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350 400 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2012年2013年2014年2015年2016年2017年 万吨

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800 900 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2012年2013年2014年2015年2016年2017年 万吨 华泰期货|焦炭焦煤月报 2017-03-03

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11 图11: 国内钢厂及独立焦化厂炼焦煤总库存(53 家 样本) 单位:万吨 图12: 国内钢厂及独立焦化厂炼焦煤总库存(2016 年7月调整样本) 单位:万吨 数据来源:Wind 华泰期货研究所 资料来源:Wind 华泰期货研究所 国内炼焦煤价格仍高于国外,炼焦煤进口量仍将维持同比增长 海关总署数据显示,2017 年1月份中国炼焦煤进口 623.15 万吨,同比增长 85.46%,其 中从澳大利亚进口炼焦煤 281.52 万吨,同比增长 68.39%,从蒙古进口炼焦煤 257.61 万吨, 同比增长 154.39%.经历了

1 个多月的下跌后国外炼焦煤价格已经低于国内,因此

1 月份我 国炼焦煤进口量大幅增加.春节后国内炼焦煤价格开始补跌,但仍高于国外炼焦煤,因此 在国内炼焦煤补跌未结束前国外炼焦煤仍有比较明显的价格优势.

3 月份国内部分煤矿在两 会后有望复产,供应或小幅上升,或挤出部分进口份额,但考虑到去年四季度炼焦煤价格 暴涨刺激了国外炼焦煤矿复产,后期炼焦煤进口量仍将维持同比增长. 图13: 我国炼焦煤月度进口量图 单位:万吨 图14: 我国

2017 年进口炼焦煤各国累计进口数量与 均价 单位:万吨,美元/吨 数据来源:中国煤炭资源网 华泰期货研究所 资料来源:中国煤炭资源网 华泰期货研究所

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1300 1400 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2012年2013年2014年2015年2016年2017年 万吨

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1400 1600 2012/01 2013/01 2014/01 2015/01 2016/01 2017/01 炼焦煤总库存:国内样本钢厂及独立焦化厂 国内样本钢厂 国内样本独立焦化厂

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