PDF《201 9 年第一期渭南市产业投资开发集》

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19 9 年 年第 第一 一期 期渭 渭南 南市 市产 产业 业投 投资 资开 开发 发集 集团 团有 有限 限公 公司 司公公司 司债 债券 券信信用 用评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据及指标 项目2015 年2016 年2017 年 金额单位:人民币亿元 母公司数据: 货币资金 1.33 1.55 0.61 刚性债务 - 1.49 5.73 所有者权益 30.97 32.11 32.51 经营性现金净流入量 0.31 0.65 0.26 合并数据及指标: 总资产 47.13 59.56 66.88 总负债 10.54 20.04 25.93 刚性债务 1.08 8.91 16.57 所有者权益 36.60 39.52 40.96 营业收入 5.21 6.29 6.31 净利润 0.90 1.25 1.07 经营性现金净流入量 -0.28 -1.77 -3.22 EBITDA 1.07 1.47 1.64 资产负债率[%] 22.36 33.64 38.76 长短期债务比[%] 13.09 81.52 209.97 权益资本与刚性债务 比率[%] 3388.62 443.47 247.15 流动比率[%] 448.87 478.98 621.98 现金比率[%] 22.18 64.09 51.08 利息保障倍数[倍] 16.76 16.86 2.13 EBITDA/利息支出[倍] 18.21 18.23 2.48 EBITDA/刚性债务[倍] 1.09 0.29 0.13 注: 发行人数据根据渭南产投经审计的 2015-2017 年财务数据 整理、计算. 评级观点 评级观点 主要优势: ? 外部发展环境较好.渭南市产业处于转型升级 阶段,国家和陕西省陆续出台一系列政策支持 地方经济发展.渭南产投作为渭南市产业投资 平台和产业投资基金的实施主体,外部发展环 境较好. ? 政府支持力度较大.渭南产投作为渭南市主要 的产业投资实施主体和合阳、潼关两县基础设 施建设主体,可持续获得政府在项目获取、资 金补助等方面的支持. ? 尚有一定的再融资空间.渭南产投目前债务规 模尚可,负债经营程度不高,未来尚有一定的 再融资空间. 主要风险: ? 产业投资基金资金投资风险.渭南产投设立的 产业投资基金投资规模较大,虽然目前已实现 了现金分红,但规模较为有限,加之基金退出 周期较长,公司面临一定的投资风险. ? 资金平衡压力较大.渭南产投主业现金回笼情 况欠佳,随着工程建设规模的扩大以及产业基 金的陆续投放,公司将持续面临较大的资金平 衡压力. ? 内控风险.渭南产投目前主要的基础设施建设 业务均由合阳、潼关两县的子公司负责,该些 子公司股权均系政府无偿划拨,公司对子公司 实际管控力度有限. 编号: 【新世纪债评(2018)010854】 评级对象:

2019 年第一期渭南市产业投资开发集团有限公司公司债券 主体信用等级: AA 评级展望: 稳定 债项信用等级: AA 评级时间:

2018 年9月11 日 计划发行:

12 亿元 本期发行:

6 亿元 发行目的: 补充营运资金,支持项目建设 存续期限:

7 年 偿还方式: 每年付息一次, 自第

3 年起每年偿还本金的 20%,利息随本金一起支付 增级安排: 无 概述 分析师 邬羽佳 [email protected] 邵一静 [email protected] Tel:(021)

63501349 Fax: (021)63500872 上海市汉口路

398 号华盛大厦 14F http://www.shxsj.com

2 新世纪评级 Brilliance Ratings ? ?

3 新世纪评级 Brilliance Ratings

2019 年第一期渭南市产业投资开发集团有限公司公司债券 信用评级报告 概况 1. 发行人概况 渭南市产业投资开发集团有限公司(以下简称 渭南产投 、 该公司 或 公司 )原名渭南市产业投资开发有限公司,由渭南市国有资产监督管理委 员会 (简称 渭南市国资委 ) 代表渭南市政府于