PDF《农产品周刊》

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15 图5:玉米现货进口价格及利润 图6:玉米进口数量(吨) 数据来源:Wind 数据 国元期货 数据来源:Wind 数据 国元期货

4、 港口玉米库存分析 一般而言,港口库存变动会对阶段性行情有所影响.目前港口库存逐渐转 为企业库存,截至周五,北方玉米港口库存为 272.0 万吨,周比变化 16.0 万吨;

南方广东玉米港口库存为 57.0 万吨,周比变化 2.1 万吨. 图7:南北港口库存 数据来源:中国海关数据 国元期货

5、饲料终端需求分析 目前猪价低位运行,养殖利润处于亏损状态,生猪养殖利润为-318.86 元/ 国元期货投资咨询部地址:北京市东城区东直门外大街

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15 头,农业部公布了

3 月份生猪存栏信息,数据显示,生猪及能繁母猪存栏环比 环比虽然上涨,但涨幅仅在 1.4%,反而生猪存栏同比仍下降 0.3%,能繁母猪同 比下降 0.8%,短期饲料终端需求仍待恢复.饲料终端需求的好转需等待新的养 殖周期启动,生猪存栏逐渐恢复,带动玉米的消费. 图8:规模生猪养殖利润 图9:全国生猪月度存栏 数据来源:Wind 数据 国元期货 数据来源:Wind 数据 国元期货 图10:全国生猪价格及猪粮比 图11:主产区肉毛鸡和淘汰鸡价格 数据来源:wind 数据 国元期货 数据来源:Wind 数据 国元期货

6、玉米替代品分析 小麦:截止周五,全国小麦均价为 2,471.11 元/吨,小麦玉米比价 1.34 , 国元期货投资咨询部地址:北京市东城区东直门外大街

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15 一般认为小麦玉米比价低于 1.1,可能出现小麦替代玉米情况,比价低于 0.93 左右,将出现大规模替代现象. 豆粕:玉米与豆粕的比价属于正偏斜分布,玉米与豆粕的比价正常区间在 【0.463-0.694】 .目前玉米豆粕比价为 0.56 ,对玉米无替代暂优势. 高粱:美国高粱受到进口调查,自2018 年4月18 日起,进口经营者在进 口原产于美国的高粱时,应依据本初裁决定所确定的各公司的倾销幅度向中华 人民共和国海关提供相应的保证金. 高粱作为我国主要的能量饲料之一,对玉米等饲料作物形成一定替代作用, 美国高粱受到进口调查,对于玉米等大宗谷物来说本应形成利好,但玉米市场 整体表现冷淡,主要是因为目前处于国储拍卖时期,每周玉米投放量达 700-800 万吨,国储拍卖仍然是主导短期玉米价格主要因素. 图12:全国小麦玉米比价图 13:全国玉米、豆粕比价 数据来源:wind 数据 国元期货 数据来源:wind 数据 国元期货

(二) 玉米淀粉市场

1、淀粉企业开机情况分析 国元期货投资咨询部地址:北京市东城区东直门外大街

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15 据统计,截止

5 月4日当周,国内玉米淀粉企业玉米加工量为

689080 吨, 淀粉行业开机率为 77.29%,周比回落 0.7%.玉米淀粉行业开工率有所下滑,但 仍维持高位,市场货源供应正常,对玉米淀粉价格仍有压力. 截止

5 月2日当周, 玉米淀粉企业淀粉库存总量达 67.09 万吨, 较上周 68.59 万吨减少 1.5 万吨,降幅为 2.19%.由于前期低价位淀粉签单尚可,部分企业仍 有合同待执行,仍在持续走货,令淀粉库存继续微降.但接下来一周国储玉米 继续投放