PDF《农产品周刊》

800 万吨,下游企业对于当前价淀粉采购相对谨慎,预计短期淀粉库 存亦难有大的下降,预计

6、7 月份淀粉库存将进一步增加. 图14 深加工企业开工率 数据来源:汇易网 国元期货

2、玉米淀粉利润分析 进入

5 月份东北玉米收购补贴结束,加工补贴期至

6 月底,国内玉米淀粉 报价小幅震荡,玉米副产品价格部分下跌,吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论 盈利

27 元/吨,山东企业每生产一吨玉米淀粉盈亏平衡;

国内玉米酒精价格走 国元期货投资咨询部地址:北京市东城区东直门外大街

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15 势偏弱,黑龙江西部每生产一吨玉米酒精理论盈利约

552 元/吨. 图15 玉米淀粉库存 图16 深加工企业加工利润 数据来源:wind 数据 国元期货 数据来源:汇易网 国元期货

三、综合分析 玉米:上周,国储玉米拍卖加量,成交率周比下滑,表明短期国内玉米市 场供需偏紧的局面得到一定缓解,并且接下来一周继续投放近800万吨,玉米持 续大量的供应加上东北玉米收购补贴结束等都将压制现货价格走势,但目前优 质玉米仍短缺,加上港口玉米价格维持坚挺,也将限制玉米价格的下跌空间, 预计短期玉米市场将呈现震荡偏弱走势,密切关注国储玉米拍卖成交量及成交 价情况对价格的指引;

中长期考虑到政策上减产,去库存化的预期较强,玉米 种植成本的增加,维持偏多格局的判断. 玉米淀粉:上周,因淀粉厂家逢低补库增加,淀粉走货较好,促使淀粉库 存小幅减少,支撑短期淀粉走势略强,但是,原料玉米因拍卖加码部分地区价 格下跌,导致淀粉等深加工企业利润良好,良好的加工利润加上

6 月底东北玉 米加工补贴期才结束,淀粉企业开机积极性仍高,淀粉供应面压力仍存,预计 短期淀粉市场现货价格继续震荡偏弱概率较大,中长期随着气温升高,将迎来 国元期货投资咨询部地址:北京市东城区东直门外大街

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15 淀粉需求旺季,下游企业逢低补库,进而利好淀粉市场价格,继续关注国储玉 米拍卖情况对价格的影响.

四、技术分析及建议 图17:玉米

1809 合约走势 数据来源:文华财经 国元期货 五一 节后,玉米

1809 合约连续三个交易日收涨,整体伴随小幅减仓, 标明不具备大幅上行动能,预计短期

1760 之下维持震荡的概率较大,关注此线 附近压力有效性参与;

中长线仍可逢低建立趋势性多单. 图18:玉米淀粉

1809 合约走势 国元期货投资咨询部地址:北京市东城区东直门外大街

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15 数据来源:文华财经 国元期货 上周,玉米淀粉

1809 合约前两个交易日大幅上涨,之后一个交易日小幅回 调,整体呈现震荡偏强的走势,并上破日线

60 日均线压力,短期关注此线附近 资金表现,日内参与.

五、基差与价差

1、基差 图19 玉米、玉米淀粉基差 数据来源:Wind 数据 国元期货

2、价差 图20 玉米淀粉-玉米价差 数据来源:Wind 数据 国元期货 国元期货投资咨询部地址:北京市东城区东直门外大街