PDF《玉米、淀粉策略周报》

图表 8:生猪养殖利润及存栏情况 数据来源:wind、国元期货

图表 9:生猪价格及鸡禽价格 数据来源:wind、国元期货 农产品・周报

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(六)下游工业需求分析

1、淀粉企业开机情况分析 因聊城临清金玉米及河南鹤壁飞天停产

3 天,令淀粉企业开工率出现略降, 据统计,截止

10 月19 日当周,国内玉米淀粉企业玉米加工量为

740780 万吨, 淀粉行业开机率为 74.13%,周比回落 0.3%.后期随着新季玉米上量增加,部分 前期停产的中小企业有望复工生产,后市市场供应量或有所增加.淀粉整体走 货较好,部分企业仍有未执行合同,截止

10 月17 日当周,玉米淀粉企业淀粉库 存总量达 50.03 万吨,周比降幅 3.9%.

图表 10:深加工企业开工及淀粉库存情况 数据来源:天下粮仓 、国元期货

2、玉米淀粉利润分析 虽然东北新玉米价格高于拍卖粮进厂成本,不过玉米深加工产品多数上涨, 支撑行业整体效益良好,其中华北淀粉效益再度转盈,吉林企业每生产一吨玉 米淀粉理论盈利

224 元/吨,山东企业每生产一吨玉米淀粉盈利

24 元/吨;

国内 玉米酒精价格维持稳定,黑龙江每生产一吨玉米酒精理论盈利约

725 元/吨.

图表 11:深加工企业加工利润 农产品・周报

8 /11 数据来源:天下粮仓、国元期货

三、综合分析 玉米:目前国储玉米拍卖接近尾声,东北企业、贸易商参拍意愿增强,拍 卖成交继续转好,今年东北玉米上市较往年偏晚,种植户及贸易商屯粮看涨心 态较强,均支撑短期玉米市场价格,预计下周玉米市场价格仍将呈现震荡偏强 的态势,关注基层玉米上量节奏对玉米价格影响,长线看玉米需求,随着深加 工产能的扩张,需求端仍向好,中长期维持偏多格局. 玉米淀粉:淀粉加工企业仍处于去库存周期中,目前淀粉企业利润回暖, 利润将增加企业开机积极性,不过,下游走货较好,部分企业仍有前期订单待 执行,短期库存仍有继续降低的预期,将支撑短期淀粉市场价格震荡偏强,但 目前淀粉价格已涨至高位,抑制了下游的采购积极性,需求开始减弱,也将抑 制价格上涨空间.此外,需关注淀粉-玉米

01 合约价差走势.

四、技术分析及操作建议

图表 12:玉米主力合约走势 农产品・周报

9 /11 数据来源:博易大师、国元期货 技术上,玉米主力

1901 合约先抑后扬,在1850 一线整数关口受到支撑后反 弹,短期仍有反弹预期,关注

1900 一线压力,支撑 1840,操作上,回调参与反 弹为主.

图表 13:淀粉主力合约走势 数据来源:博易大师、国元期货 淀粉主力

1809 合约整体跟随连玉米走势, 但涨幅不及玉米, 短期谨慎反弹, 关注

2400 一线压力有效性,支撑 2310,回调参与反弹为主. 农产品・周报

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五、基差与价差

1、基差

图表 14:玉米、淀粉基差走势图 数据来源:wind、国元期货

2、价差 关注淀粉玉米

01 合约价差收窄情况.

图表 15:玉米、淀粉价差 数据来源:wind、国元期货 农产品・周报

11 /11 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,国元期货力求准确可靠,但对这些信息的准 确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负.本报告不构成个人投资建议,也没有考........