PDF《大气污染防治计划有望下周发布》

图表 2:我国大气主要污染物 资料来源:航天证券研发部:中国环保网

图表 3:悬浮颗粒大气污染物主要来源 37% 41% 22% 二氧化硫 氮氧化物 烟(粉)尘 航天证券 证券研究报告 环保设备产业 请阅读最后一页特别申明

5 资料来源:航天证券研发部:中国环保网 从产业结构的角度上来看大气治理包括上游脱硫、脱硝、除尘设备制造商以及原 料供应商, 下游主要是运营环节.我们认为从细分产业的发展自周期来看除尘及脱硫 行业由于起步较早现已相对成熟, 而入电力行业脱硝及环境监测则仍然处于发展阶段.

图表 4:细分产业自身发展周期 资料来源:航天证券研发部 脱硝设备领域 十二五 期间进入 黄金时期 今年

3 月电监会曾经发文把燃煤机组烟气排放监测运行情况列为今年的专项监 航天证券 证券研究报告 环保设备产业 请阅读最后一页特别申明

6 管工作,并首次将脱硝指标作为硬性监控指标.事实上新的《火电厂大气污染物排放 标准》要求,在2014 年6月底前完成脱硝达标改造,现今距离仅有最后的期限仅一 年多时间.根据中电联统计数据显示截至

2012 年底,已投运火电厂烟气脱硝机组总 容量超过 2.3 亿千瓦,占全国现役火电机组容量的 28%.

图表 5:6000 千瓦以上火电装机容量逐年增长 资料来源:航天证券研发部;

wind 我们认为当前火电脱硝改造时间是相对紧迫的, 根据实际经验火电厂的脱硝改造 从采购、设计、施工、安装、验收需要工期也要在

8 个月以上,这也解释了为什么自

2012 年下半年起相关火电脱硝企业订单数量开始剧增,2012 年相关上市公司业绩大 幅增长也合情合理.我们认为即便在

2014 年中未能达到既定目标也有理由相信 十 二五 期间脱硝领域将面临黄金发展时期. 事实上, 环保部还提出到

2015 年年底前, 重点区域现役机组全部完成脱硝改造,这个时间结点我们认为更具有代表性.

图表 6:2014 年6月底前需要完成的火电脱硝排放标准 地区 排放限值 重点特殊区域 100mg/m3 一般地区新建 100mg/m4

2003 年12 月31 日前建成投产或通过建设项目环境影 响报告书审批 200mg/m5 资料来源:航天证券研发部收集整理

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40999 41029

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41121 41152

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41243 41274 6000千瓦及以上电厂发电设备容量:火电:累计值 航天证券 证券研究报告 环保设备产业 请阅读最后一页特别申明

7 目前火电厂应用的脱硝手段有三种:低氮燃烧脱硝、选择性催化还原法(SCR)脱 硝和非选择性催化还原法(SNCR)脱硝. 低氮燃烧脱硝是在燃烧过程中控制氮氧化物的 产生,也称前端脱硝;

SCR 和SNCR 是对燃烧锅炉排放的尾气脱硝,净化尾气中的氮氧 化物,也称后端脱硝.国内的脱硝机组 70%采用了 SCR 尾气脱硝技术;

低氮燃烧脱硝 目前在 300MW 以上新建机组都有应用,但由于脱除效率低,需要跟 SCR 系统联合使 用;

SNCR 脱硝效率低,对温度窗口要求严格,更适合老机组改造.目前我国主流技术 是低氮燃烧及 SCR 系统, 我们认为在新建机组中或同时应用前后端脱硝技术,而老机 组改造中主要使用后端脱硝技术.

图表 7:SCR 系统示意图 资料来源:航天证券研发部