PDF《上海集优机械股份有限公司》

2014 年,随着内德史罗夫等公司的并入,上 海集优营业收入和资产规模均大幅增长. 虽然 刚性债务余额明显上升, 但公司财务结构仍较 稳健,货币资金储备仍充裕,偿债能力较强. ? 上海集优与内德史罗夫背景差异明显, 后续整 合和管理难度预计较大. ? 本期债券由上海电气集团提供全额无条件不 可撤销连带责任保证担保,上海电气集团经 营稳健,资本实力强,担保有效性强. 存续期间

5 年期,5 亿元人民币,2012 年8月31 日―2017 年8月31 日 主体信用等级 评级展望 债项信用等级 评级时间 本次跟踪: AA 级 稳定 AAA 级2015 年5月上次跟踪: AA 级 稳定 AAA 级2014 年4月首次评级: AA 级 稳定 AAA 级2012 年6月上海集优机械股份有限公司

2012 年公司债券(第一期)跟踪评级报告 概要 评级机构:上海新世纪资信评估投资服务有限公司 本报告表述了新世纪公司对上海集优2012年公司债券(第一期)的评级观点,并非引导投资者买卖或持有本期债券的一种建议. 报告中引用的资料主要由上海集优提供,所引用资料的真实性由上海集优负责. 分析师 蒋卫 熊桦 上海市汉口路

398 号华盛大厦 14F Tel:(021)63501349

63504376 Fax:(021)63500872 E-mail:[email protected] http://www.shxsj.com

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 跟踪评级报告 按照上海集优机械股份有限公司(以下简称 上海集优 、 该公 司 或 公司 )

2012 年公司债券(第一期)信用评级的跟踪评级 安排, 本评级机构根据上海集优提供的经审计的

2014 年财务报表及 相关经营数据,对上海集优的财务状况、经营状况、现金流量及相 关风险进行了动态信息收集和分析,并结合行业发展趋势等方面因 素,得出跟踪评级结论如下.

一、债券发行情况

2012 年8月14 日,中国证券监督管理委员会以证监许可 [2012]1093 号文核准该公司发行期限不超过

5 年、总额不超过

10 亿元的公司债券.公司于

2012 年8月31 日发行了待偿还余额为

5 亿元人民币的公司债券,期限为

5 年,募集资金用于偿还银行贷款 和补充流动资金.本期公司债券附存续期第三年末(即2015 年8月31 日)发行人上调利率选择权和投资者回售选择权,债券持有 人若在

2015 年选择回售,公司或面临一定的提前偿付压力.

二、跟踪评级结论

(一) 公司管理

2014 年以来, 该公司进行了多项股权收购与转让. 公司在

2014 年4月以现金 1.69 亿元人民币收购上海船研环保技术有限公司 (简称 船研环保 )65%股权1 ,自此进入环保设备和海洋海工设备产 业;

同年

8 月,公司以现金 1.90 亿欧元取得荷兰汽车紧固件制造 商内德史罗夫控股集团(简称 内德史罗夫 )100%股权2 ,紧固件 业务规模进一步扩大.截至

2015 年4月末,船研环保和内德史罗 夫的股权收购款合计 13.89 亿元已全部付讫.2015 年3月,经董事 会批准,公司与上海天虹微型轴承有限公司(简称 上海天虹 )3 股东订立了投资框架协议,以0.20 亿元收购上海天虹 70%股权、

1 船研环保主营船用环保设备的生产,自2014 年4月30 日起纳入公司合并范围.

2 内德史罗夫自

2014 年8月28 日起纳入公司合并范围.

3 上海天虹主要从事轴承制造,在航天航空、医疗仪器等方面具备市场优势,同时掌握有高精 密度轴承制造设计的关键技术.2014 年上海天虹共实现营业收入 3.12 亿元、净利润 1.79 亿元.