PDF《食品饮料 行业 2017 成绩单出炉 市场规模保持高增长》

2018 年第一周(1.1-1.7)全网播放量

8 表6:综艺

2018 年第一周(1.1-1.7)全网播放量.9 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4of10

1、上周市场回顾与投资建议 1.1 文化传媒板块走势 上周申万传媒板块上涨 1.19%,落后于沪深

300 指数 1.49 个百分点,在申万

28 个一级行业中排名第 27. 目前板块整体动态市盈率为 31.3 倍. 成交量维持低位,

5 日总成交额 115.5 亿元. 图1:申万一级行业涨跌幅(%) 资料来源:Wind,国开证券研究部 二级子行业方面,各板块表现不一.文化传媒、互联网传媒和营销传播的周涨幅 分别为 1.27%、0.78%和-0.3%. 三级子行业涨跌互现,有线电视网络涨幅居首,上涨 1.76%.其他互联网服务板 块个股表现欠佳,周跌幅 1.97%. 图2:文化传媒Ⅲ级子行业涨跌幅(%) 资料来源:Wind,国开证券研究部

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10 1.62 0.27 -0.82 1.58 1.57 -1.97 1.76 1.28 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5of10 从估值溢价角度来看,板块 PE(历史 TTM,整体法剔除负值)目前已达到历史低 位,相对于全部 A 股溢价率为 69.8%,板块溢价成持续缩窄态势.我们认为,传 媒板块整体盈利能力较强,当前估值具有一定的安全边际,继续大幅下跌可能性 不大.从各二级子行业情况来看,截至

2018 年1月5日,营销传播、互联网传 媒以及文化传媒的估值分别为 32.66 倍、45.24 倍和 28.96 倍,除营销传播与去 年同期持平外,互联网传媒和文化传媒子板块已完成了一定程度的估值修复. 图3:文化传媒板块相对全部 A 股的溢价情况 图4:文化传媒子行业估值比较 资料来源:Wind,国开证券研究部 资料来源:Wind,国开证券研究部 1.2 个股表现 个股方面,130 只个股中除

12 只停牌外,94 只收阳.其中宝通科技、光线传媒 和龙韵股份涨幅居前,周涨幅分别为 9.45%、8.57%和7.73%;

跌幅前三为巴士在 线、迅游科技和掌阅科技,周跌幅分别为-14.70%、-6.56%和-4.98%. 表1:申万传媒涨跌幅前

10 排名 涨幅前

10 名(%) 跌幅前

10 名(%) 宝通科技 9.45 巴士在线 -14.70 光线传媒 8.57 迅游科技 -6.56 龙韵股份 7.73 掌阅科技 -4.98 华谊兄弟 7.55 完美世界 -4.41 天润数娱 7.28 当代明诚 -4.03 巨人网络 7.18 宣亚国际 -3.96 暴风集团 6.52 中国出版 -3.90 南华生物 6.38 恺英网络 -3.83 中体产业 6.06 长城影视 -3.83 时代出版 5.38 新南洋 -3.63 资料来源:Wind,国开证券研究部 0.0% 20.0% 40.0% 60.0% 80.0% 100.0% 120.0% 140.0% 160.0%

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20171229 营销传播 互联网传媒 文化传媒 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6of10 1.3 投资建议 投资策略方面,根据 Newzoo 的数据,

2017 年中国游戏市场实现收入

275 亿 美元(其中移动游戏收入约

180 亿美元),居全球首位(美国和日本分列第

二、 第三,年收入分别为

251 亿美元和

125 亿美元);

移动游戏月 ARPU(每用户 平均收入) 约合人民币

172 元, 高于美国水平. 国内最强游戏公司腾讯在微信平 台上线 小游戏 功能,以《跳一跳》为代表的共