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1 金融市场部 研究发展处

2018 年12 月5日(2018 年第

230 期) 今日热点 今日热点 昨日在岸人民币兑美元 16:30 收盘报 6.

8401, 创9月21 日以来新高, 较上一 交易日涨

484 个基点,两日累计涨超

1000 个基点.人民币兑美元中间价调升

492 个基点,报6.8939,创9月28 日以来新高.近两日人民币延续涨势主要 受到 G20 峰会期间,中美双方就经贸问题进行磋商并达成了共识,决定停止 升级目前的关税等贸易限制措施利好消息影响,再次显示当前人民币运行仍 主要呈现双向波动格局,有助于打破市场单边贬值预期,保持人民币汇率弹 性.虽然中美首脑达成基本共识,但考虑到特朗普政府"不按常理出牌"的 行事风格,后期仍存在较大不确定性,需密切关注中美贸易变动对外汇市场 的影响.比如路透社报道称"目前美国和中国在贸易问题上已经在各说各话, 两国对于关税和贸易战停火各有一套说法,反映出他们对争端的解读和优先 顺序是不同的."总体看,上月由于美元指数上涨动能放缓,人民币汇率延 续震荡.一是中期选结果公布后美元指数经历巨震后逐渐回升,但美联储当 前表态有所放松,人民币汇率并未突破

10 月末高点,贬值压力有所缓解.二 是客盘结售汇仍处相对均衡态势.

2018 年10 月代客结售汇数据显示银行代客 结售汇逆差

35 亿美元,环比逆差缩小

126 亿美元;

虽然购汇率连续

3 个月高 于结汇率,但随着宏观审慎政策加强、人民币汇率进入窄幅区间震荡,结汇 和购汇力量仍在相对均衡的范围内,并未发生

2014 到2016 年间大幅偏离的 情况.三是央行发布三季度货币政策执行报告,指出逆周期宏观审慎措施仍 需继续加强.四是我国继续加大资本对外开放和人民币跨境使用,多项举措 并行加快境内市场对外开放,继续加大金融市场对外开放,从长期看有利于 促进跨境资金双向流动,缓和资本外流压力.展望未来,短期来看,外部压 力放松后,人民币汇率贬值压力将极大缓解,更多向国内基本面回归,人民 币汇率将保持在合理均衡水平上的基本稳定. 监管政策 监管政策跟踪 跟踪 据报道,近期央行支付结算司下发《关于支付机构撤销人民币备付金账户有 关工作通知》的特急文件,要求各备付金银行网络金融部、各支付机构等相 关方,确保支付机构客户备付金集中交存工作平稳、有序开展.《备付金通 知》提出,支付机构能够依托银联和网联清算平台实现收、付款等相关业务 的,应于

2019 年1月14 日前撤销开立在备付金银行的人民币客户备付金账 户,规定可以保留的账户除外.此前消费者在网上购物预先支付的货款放在 第三方支付机构账户上,即形成所谓的"备付金".对不少支付机构而言, 把客户备付金存管在商业银行的专户内,利用备付金吃利息进行无风险套利 是重要盈利来源.据人民银行最新公布的数据显示,截至今年

10 月末,非金 融机构存款,即支付组织交存人民银行的客户备付金存款余额为 9956.91 亿元,较9月末新增

1200 亿元.按照目前执行的备付金上缴 75%比例测算,支 付机构客户备付金总规模在

10 月末大概在 1.3 万亿. 从没有备付金集中存管, 到2019 年1月全部执行, 央行用不到两年时间结束了支付机构靠沉淀客户备 付金躺着挣利息的盈利模式. 图.人民币汇率近期走势 图.回购利率走势 期限 昨日(%) 日变动(BP) R01D 2.4580 -7.21 R07D 2.6112 -3.42 R14D 2.6205 -7.17 HIBOR 隔夜 1.9423 19.13 HIBOR 七天 2.9540 -9.10 图.债市收益率走势 期限 国债 收益率 日变化 BP 3A 企业债 收益率 日变化 BP