PDF《有色金属深度报告》

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600 800 1,000 1,200 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 CRB综合指数 CRB金属指数 美元指数 深度报告・有色金属 海通期货研究所

4 有色金属价格的上扬首先会对 PPIRM 产生影响, 近期高企的原材料与大宗商品价格首先影响到了 PPIRM 指数,一季度我国有色金属及冶炼原料进口量迅速攀升,对于增加有效需求,帮助一些国家迅速摆脱 经济危机影响,巩固世界经济企稳回升势头发挥了积极作用.成本与需求共同推动市场价格强劲上涨 今年以来我国有色金属价格指数呈现强劲上涨势头.今年一季度累计,我国大宗商品价格指数(CCPI) 同比上涨 29%,其中有色金属类价格上涨 64.6%,居重要大宗商品价格涨幅之冠;

与去年一季度的大幅 下降,完全是另外一番景象.一季度有色金属价格指数中,铜、铝价格指数同比涨幅都在

5 成以上. 据测算, 今年一季度我国铜 (含铜合金) 进口价格同比上涨 104%, 铝 (含铝合金) 进口价格上涨 44.7%, 铜精矿价格上涨 115%,氧化铝进口价格上涨 31.9%,此外废铜和废铝进口价格亦大幅上涨.进口成本 的上扬开始向 PPI 传导,尽管目前我国提出经济转型,发展结构调整等重大战略议题,但并不是一蹴而 就的,况且技术的发展并不能完全抵消原材料价格的上涨带来的成本提高,因此,未来我国的通胀压 力是显而易见的. CRB 指数与中美 PPI 来源:WIND 资讯,海通期货研究所 -10 -5

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600 CRB指数 中国PPI 美国PPI 深度报告・有色金属 海通期货研究所

5 中国 PPI,CPI,PPIRM 对比 来源:WIND 资讯,海通期货研究所 进口大宗商品和原材料价格直接带动了 PPIRM 的上涨,而PPI/PPIRM 值却不断走低,今年

3 月更是仅 有0.52, 如果考虑到 PPIRM 向下游的传导作用, 以2个月计算, 则今年

3 月比值为 0.74, 从总体上看, 工业企业生产成本的不断上涨, 并且有巨大的向下游传导的空间, 如果高昂的成本........