PDF《海证期货周报合辑》

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2015 年8月10 日-8 月14 日市场展望.2 沪胶

01 空单暂时离场.5 美联储加息预期升温 商品继续寻底

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2 2015 年8月10 日-8 月14 日市场展望 海证期货投资咨询部杨东、张俊 综述:人民币汇率小幅贬值,但随着美联储加息的临近及疲弱的国内经 济贬值压力加大,同业拆放利率继续维持下行态势.股指期货短期看反弹或将 延续,但国内 CPI 数据增速超预期导致市场担忧货币政策或将影响此次反弹力 度.能化产业链品种继续维持长期空头走势的观点.黑金属的价格的反弹缺少 基本面支撑,需求不足以支撑持续的反弹.农产品的相关品种都已经趋弱.

一、汇率及市场利率 截止到

7 月31 日,人民币对美元汇率小幅贬值,上周五人民币报 6.1174, 而前一周周五人民币报 6.1172.8 月5日人民币兑美元报 6.1186 短期看人民币 的贬值压力依旧很大.尤其面对强势美元,疲弱的国内经济似乎难以维持较高 的汇率.我们会继续关注人民币对美元汇率走势. 利率方面,截止到

8 月7日隔夜同业拆放利率为 1.529,较前一周出现了 一定幅度的上涨,涨幅为 4.01%.一周同业拆放利率 2.453%,较前一周下降 0.056%,两周同业拆放利率较前一周下降 0.134%,一个月同业拆放利率下降 0.234%.除隔夜拆放利率有所上涨外,其他周期的拆放利率均出现了下降,利 率将会继续下行.

二、股指 上周股指没有跌破3557.8的支撑,短线展开了一波反弹,30分钟上的双底 成立,反弹幅度预计在200-250点附近,预计反弹点位在4020-4070之间.从周 五的持仓上看,IF1508持仓前二十的多空双方持仓总量均小幅增仓,预计周一 会继续反弹,但周末公布的CPI数据增速超预期或将影响宽松的货币政策,周一 市场将会消化该部分利空.操作上,3800作为此轮反弹的多头防守点位,4000 点以上逐渐止盈.

三、商品市场 综合判断:能化产业链品种继续维持长期空头走势的观点.黑金属的价格 的反弹缺少基本面支撑,需求不足以支撑持续的反弹.农产品的相关品种都已经 趋弱.

(一)贵金属 亚特兰大联储主席洛克哈特表示,美国经济已到了适合加息的程度,9月应 该加息,除非未来数据非常糟糕,推迟到9月后加息才合适.受欧元区6月PPI环 比降0.1%不及预期影响,美元兑欧元上升,美元兑日元上升,美元指数上升. 7月非农就业报告的前瞻指标良莠不齐,最终的数据仍站上20.0万,非农就 业增加21.5万(尽管低于预期的22.3万),稳固了美联储加息前景.一旦确定

3 美联储9月进入加息周期,黄金或许迎来一定幅度反弹. 操作上沪金1512日内关注区间218-222元/克.操作上,日内选择区间218- 222短线操作 ,0.5元止损.

(二)能化 1.原油:仍维持原来观点,长期目标位看30美元. 理由:据EIA公布的月度数据显示,5月份,全球石油市场日均供应量为9527万桶,同期需求量为9229万桶.由此计算,目前全球石油市场日均供给过剩量接 近300万桶!目前近300万桶/天的过剩量当中,尚不包含伊朗核谈达成后,即将 兑现的新增产出,也不包含伊拉克随即立刻提高产出的量,更不包含美国出口 禁令解除后,向市场新增的供应量.若仅将上述 准增量 考虑在内,当前原 油市场每天将多出近500万桶的供给量! 近期能化品种在原油价格下跌的拖累下出现下挫,幅度略有差异,其中甲 醇最弱,PTA\L显得相对较为坚挺.主要是因为内在基本面因素差异影响. 2.PTA:长期目标位看4200,短期空单继续防守4750持有. 较低的加工费以及检修预期限制下跌空间,但下游较差的需求加上原油弱 势亦压制多头.恒力石化宣布8月初检修两条线,共计440万吨产能,占比9.3%, 之前计划