PDF《常德市城市建设投资集团有限公司主体与》

主体与中期票据信用评级报告 大公保留对本期票据信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利 常德市城市建设投资集团有限公司主体与

2016 年度第二期中期票据信用评级报告 大公报 D【2016】808 号 中期票据信用等级:AA+ 主体信用等级:AA+ 评级展望:稳定 发债主体: 常德市城市建设投资集团有限公司 注册总额:25 亿元 本期发债额度:10 亿元 本期票据期限:5 年 偿还方式:每年付息一次,到期一次还本 发行目的:偿还银行借款 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项目2016.

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2015 2014

2013 总资产 586.09 554.04 472.60 382.68 所有者权益 278.11 278.09 272.45 221.27 营业收入 0.03 13.43 13.37 12.88 利润总额 0.02 3.87 3.88 3.93 经营性净现金流 -14.21 -6.50 1.36 1.21 资产负债率(%) 52.55 49.81 42.35 42.18 债务资本比率 (%) 50.19 45.74 37.80 37.44 毛利率(%) 72.52 21.81 21.40 21.84 总资产报酬率 (%) 0.00 0.70 0.82 1.03 净资产收益率 (%) 0.01 1.39 1.42 1.78 经营性净现金流 利息保障倍数(倍) - -0.64 0.24 0.40 经营性净现金流/ 总负债(%) -4.87 -2.73 0.75 0.86 注:2016 年3月财务数据未经审计. 评级小组负责人: 闫铮评级小组成员:王燕齐剑初 联系

电话:010-51087768 客服

电话:4008-84-4008 传真:010-84583355 Email :[email protected] 评级观点 常德市城市建设投资集团有限公司(以下简称 常德城投 或 公司 )主要从事常德市城市基础 设施建设、土地开发与整理和保障性住房建设等相关 业务.评级结果反映了常德市经济和财政实力不断增 强,常德市获批成为我国首批海绵城市建设试点城 市,并取得上级政府在财政补贴和融资等方面的支 持,公司作为常德市基础设施建设的两大主体之一和 海绵城市最重要的建设主体,在常德市经济发展中具 有重要作用,获得地方政府有力支持等优势;

同时也 反映了公司在建和拟建项目较多,未来面临较大的资 本支出压力,公司负债规模持续扩大,资产负债率不 断提高,受限资产规模较大,影响资产流动性等不利 因素.综合分析,公司偿还债务的能力很强,本期票 据到期不能偿付的风险很小. 预计未来 1~2 年,公司在常德市基础设施领域 的重要地位不会改变.综合来看,大公对常德城投的 评级展望为稳定. 主要优势/机遇 ・近年来,常德市经济保持较快增长,财政实力不断 增强;

・常德市获批成为我国首批海绵城市建设试点城市之 一,并取得上级政府在财政补贴和融资等方面的支 持,为全市未来的可持续发展提供了一定的保障;

・公司作为常德市城市基础设施建设的两大主体之 一,承担大量的基础设施建设任务,未来随着海绵 城市建设的推进,公司在全市城建领域的投融资主 体地位将进一步加强;

・公司获得地方政府在资产注入、财政补贴等方面的 支持. 主要风险/挑战 ・公司在建和拟建项目较多,未来面临较大的资本支 出压力;

主体与中期票据信用评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司(以下简称 大公 )出 具的本信用评级报告(以下简称 本报告 ) ,兹声明如下:

一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间,除因本次评级事项构成的委托关 系外,不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系.

二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则.