PDF《淡化行业,优选个股》

2008 年10 月10 日2007 年下半年电子行业投资策略报告

2007 年6月15 日 投资评级: 投资评级: 投资评级: 投资评级:中性 中性 中性 中性(下调) (下调) (下调) (下调) 长城证券有限责任公司GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 电子元器件行业 电子元器件行业 电子元器件行业 电子元器件行业 策略报告 策略报告 策略报告 策略报告 分析师 何奇峰 8610- 88366060-8876 [email protected] 独立声明 独立声明 独立声明 独立声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻?基于本人的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明. ` 2008下半年电子元器件行业投资策略报告 长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 目目目目录录录录

一、全球半导体市场乍暖还寒.3 1.1 全球半导体市场销售有所回暖

3 1.2 行业指标显示出现一定回暖迹象.4 1.3 全球经济形势不乐观,行业是否回暖待观察.6

二、国内电子行业发展平稳,企业盈利质量下降

7 2.1 元器件产品升级加快,行业销售增速居前

7 2.2 电子板块上市公司 增收不增利 现象明显.9 2.3 出口市场难见曙光,行业拐点尚未显现.10

三、细分行业运行动态.11 3.1 集成电路:增速明显放缓,需求出现下滑

11 3.2 分立器件:产品升级初显成效

12 3.3 平板显示:大尺寸面板出货增幅放缓,中小尺寸面板景气依旧

13 3.4 PCB:短期需求疲软,行业发展环境不佳.13

四、行业投资策略:淡化行业,优选个股

14 4.1 投资策略

14 4.2 重点个股点评

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五、风险提示.17 ` 2008下半年电子元器件行业投资策略报告 长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司GREATWALL SECURITIES CO.,LTD

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一、全球半导体市场乍暖还寒 全球半导体市场乍暖还寒 全球半导体市场乍暖还寒 全球半导体市场乍暖还寒 1.1 全球半导体市场销售有所回暖 全球半导体市场销售有所回暖 全球半导体市场销售有所回暖 全球半导体市场销售有所回暖 进入二季度传统电子产品销售旺季以来,全球半导体市场销售出现一定回暖迹象. 市场研究机构 SIA 统计数据显示,4 月份全球半导体市场销售额为

212 亿美元,较07 年同期增长 5.9%.08 年1-4 月份全球半导体销售收入为

829 亿美元,比2007 年同期的

795 亿美元增长了 4.3%.同比来看,1-4 月份全球半导体市场销售分别同 比增长 0.20%、1.5%、4%和5.9%,呈现逐月回升态势.环比来看,受季节因素影 响,1-2 月份环比下滑 3.6%和4.8%,3-4 月份则实现环比增长 3.5%和0.35%.

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20 25 Jan-06 Jun-06 Nov-06 Apr-07 Sep-07 Feb-08 -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 销售额(十亿美元) 增长率 数据来源:SIA SIA 认为半导体市场销售回暖,原因有以下几个方面:一是,驱动半导体行业成长的 两大应用市场表现良好,08 年以来笔记本电脑和手机的出货量均好于预期,SIA 预测08 年全球 PC 和手机销量将分别增长 10%和12%.二是,根据美国消费电子协 会的数据显示,美国消费者用于购买耐用电子产品的消费比例在不断增长,从20 世纪80 年代的 10%增长到了 15%.三是,当前芯片业界的良好发展势头与美国政府 推出的刺激经济一揽子建议有关,美国政府推出的一揽子经济提升计划,将会额外 产生约