PDF《阳江市恒财城市投资控股有限公司跟踪评级报告》

4 万亿投资刺激下,城投企业快速 增加,融资规模快速上升,城市基础设施建设 投资快速增长,地方政府隐性债务规模快速攀 升.为了正确处理政府融资平台带来的潜在债 务风险和金融风险,2010 年以来,国家出台了 跟踪评级报告 阳江市恒财城市投资控股有限公司

4 一系列政策法规,如对融资平台及其债务进行 清理,规范融资平台债券发行标准,对融资平 台实施差异化的信贷政策等,以约束地方政府 及其融资平台的政府性债务规模的无序扩张.

2014 年, 《关于加强地方政府性债务管理的意 见》 (国发〔2014〕43 号,以下简称 《43 号文》 ) 颁布, 城投企业的融资职能逐渐剥离, 城投企业逐步开始规范转型.但是,作为地方 政府基础设施建设运营主体,城投企业在未来 较长时间内仍将是中国基础设施建设的重要 载体. (2)行业政策 根据

2014 年《43 号文》 ,财政部发布《地 方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法》 (财预〔2014〕351 号) ,对2014 年底地方政 府存量债务进行了清理、甄别,明确了全国地 方政府性债务规模.之后,通过发行地方政府 债券,以政府债务置换的方式使城投企业债务 与地方政府性债务逐步分离, 未被认定为政府 债务的以及新增的城投债将主要依靠企业自 身经营能力偿还.2015 年以来,国家出台了 多项政策进一步加强地方政府债务管理,并坚 决遏制隐性债务增量,不允许新增各类隐性债 务;

同时多次强调坚决剥离投融资平台的政府 融资职能,弱化城投企业与地方政府信用关联 性.

2018 年下半年以来,伴随国内经济下行 压力加大,城投企业相关政策出现了一定的 变化和调整.2018 年7月,国务院常务会议 和中央政治局会议分别提出了按市场化原则 保障融资平台公司合理融资需求以及加大基 础设施领域补短板的力度等政策.2018 年10 月,国办发〔2018〕101 号文件正式出台,要 求合理保障融资平台公司正常融资需求,不 得盲目抽贷、压贷或停贷,防范存量隐性债 务资金链断裂风险.对必要的在建项目,允 许融资平台公司在不扩大建设规模和防范风 险的前提下与金融机构协商继续融资,避免 出现工程烂尾.对存量隐性债务难以偿还的, 允许融资平台公司在与金融机构协商的基础 上采取适当展期、债务重组等方式维持资金 周转等. 这些政策对金融机构支持基建项目融 资提出了明确要求,为融资平台再融资和化 解资金链断裂风险提供了强有力的支持,改 善了城投企业经营和融资环境.同时,国家 也支持转型中的融资平台公司和转型后市场 化运作的国有企业,依法合规承接政府公益 性项目,实行市场化经营、自负盈亏,地方 政府以出资额为限承担责任.

2018 年以来与城投企业相关的主要政策 见下表. 表22018 年以来与城投企业相关的主要政策 发布时间 文件名称 主要内容

2018 年2月《关于进一步增强企业债券 服务实体经济能力严格防范 地方债务风险的通知》发改办 财金〔2018〕194 号 城投企业应主动声明不承担政府融资职能,发行债券不涉及新增地方政府债务;

评 级机构应基于企业财务和项目信息等开展评级工作, 不能将企业信用与地方信用挂 钩.

2018 年3月《关于规范金融企业对地方 政府和国有企业投融资行为 有关问题的通知》 财金 〔2018〕