PDF《兖矿集团有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级分析报告 兖矿集团有限公司

1 兖矿集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AAA 评级展望:稳定 上次评级结果:AAA 评级展望:稳定 债项信用 名称额度期限 跟踪评 级结果 上次评 级结果

08 兖矿 MTN1

15 亿元 2009/01/05- 2012/01/05 AAA AAA

09 兖矿 MTN1

15 亿元 2009/03/06- 2014/03/06 AAA AAA 跟踪评级时间:2009 年8月4日财务数据 项目2007 年2008 年09 年3月现金类资产(亿元) 130.

50 146.53 155.89 资产总额(亿元) 604.28 660.08 674.05 所有者权益(含少数股 东权益) (亿元) 218.45 254.15 250.94 短期债务(亿元) 111.00 110.62 98.13 全部债务(亿元) 297.56 307.88 342.56 营业收入(亿元) 347.30 460.81 76.65 利润总额(亿元) 37.07 65.63 3.08 EBITDA(亿元) 76.00 109.26 -- 经营性净现金流(亿元) 37.15 70.24 -12.33 营业利润率(%) 30.76 31.19 25.08 净资产收益率(%) 11.05 16.69 -- 资产负债率(%) 63.85 61.50 62.77 全部债务资本化比率(%) 57.67 54.78 57.72 流动比率(%) 95.48 107.98 130.34 全部债务/EBITDA(倍) 3.92 2.82 -- EBITDA 利息倍数(倍) 6.92 6.46 -- 经营现金流动负债比率(%) 18.61 33.99 -- 注:公司从

2007 年开始执行新会计准则,2009 年1~3 月数据未 经审计. 分析师 吕晗王健[email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679688 Http://www.lianheratings.com.cn 评级观点 跟踪期内,兖矿集团有限公司(以下简称 公司 )煤炭产量进一步提升,煤化工产业快 速发展;

受益于煤炭价格上涨和产能扩张,公 司收入规模增加,2008 年度整体盈利能力大幅 提高.同时联合资信评估有限公司关注到,受 电解铝及化工行业周期波动影响,公司

2009 年 一季度利润大幅下滑,债务负担也有所上升. 目前公司较大规模的现金类资产有助于保 障存续期债券的偿还能力.公司新建矿井的投 产有望增强盈利能力,改善公司经营及财务状 况,公司未来有望凭借自身的规模优势保持行 业领先地位. 综合考虑, 联合资信维持公司 AAA 的长期 信用等级,评级展望为稳定.并维持

08 兖矿 MTN1 和

09 兖矿 MTN1 AAA 的信用级别. 优势 1.公司积极开拓外部资源,具备较强可持 续性发展能力. 2.公司煤炭主业盈利能力强,同时产业链 向下游的延伸增强了风险抵御能力. 3.公司现金类资产规模大,对存续期债券 保护能力强. 关注 1.受国际金融危机影响,原油价格、煤化 工产品价格大幅波动,对公司盈利能力产生一 定不利影响. 2.国内煤化工新建项目存在产能过剩风 险,对公司煤化工板块利润产生一定影响. 3.

2009 年一季度公司盈利能力和经营性现 金流量净额下降. 跟踪评级分析报告 兖矿集团有限公司

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一、公司基本情况 兖矿集团有限公司 (以下简称 兖矿集团 或 公司 )前身为成立于

1976 年的兖州矿务 局.1996 年3月,兖州矿务局改制为国有独资 公司,

1999 年, 公司更名为兖矿集团有限公司, 出资人为山东省人民政府国有资产监督管理 委员会,注册资本

335339 万元.公司是全国 百户现代企业制度试点和

120 家大型企业集团 试点企业之一,是煤炭行业第一个建立现代企 业制度的国有大型集团公司. 公司下设生产技术部、财务部、市场管理 部、投资部、安全监察局等

26 个职能部门, 共有控股子公司

30 家(其中全资子公司

8 家). 公司下属的兖州煤业股份有限公司(以下简称 兖州煤业 )先后在纽约证券交易所、香港 证券交易所和上海证券交易所上市挂牌交易. 截至