PDF《锌冶炼行业高利润持续时间有望超预期》

2018 年末,国内近乎没有锌库存.极低库存 水平刺激锌价在

2019 年1季度实现上涨.长远来看,国内外锌库存 仍处于历史低位,对锌价支撑性强.

图表10: 国内外锌库存 资料来源:Wind,方正证券研究所 2.2 锌矿的成本支撑 锌矿的开采成本主要分为采矿成本、选矿陈本、原矿运输成本、 矿山检修成本、矿权使用、人力成本等几个部分.其中,采矿成本根 据开拓方式、排水量大小及采矿方法的不同,在20-70 元/吨波动;

选 矿成本由于矿石含泥程度、矿物粒度、药剂消耗量、尾矿处理与运输 方式的不同,在20-70 元/吨之间;

原矿运输成本大概在 10-50 元/吨;

矿山维检费约在 15-18 元/吨;

矿权使用费平均在 10-20 元每吨. 根据我国主要矿山的基本情况,人力成本约占总成本的 30%.由此,吨锌矿生产成本约在 110-350 元之间.同时,考虑到采矿贫化率 (10%-25%) ,选矿回收率(60%-90%) ,原矿品位(按平均品位 6% 计算)等因素会影响锌精矿的产率.因此,综合来看,国内锌精矿成 本平均水平约为

7205 元/吨, 但不同品位锌矿成本差别较大 (我国 53% 的锌矿品位小于 5%,39%的锌矿品位位于 5%-10%,8%的锌矿品位 大于 10%) . 研究源于数据

10 研究创造价值 [Table_Page] 有色金属-行业专题报告

图表11: 锌矿开采成本 资料来源:方正证券研究所整理 2.3 冶炼环节成本剖析 建设成本:

1、时间成本:若新建冶炼厂,需要勘探........