PDF《围绕节能环保布局 新产品进入收获期》

2009 年8月,停止继续建设管壳式水冷管片机油冷却器生产项目

9 月,公司在美国的客户普莱恩斯(Proliance)申请破产保护,公司在

2009 年年报中共计提 443.21 万美元(人民币 3,026.69 万元)的坏帐准备

12 月,年生产能力

800 万件热交换器

2010 年4月,公司与松芝股份、浙江吉利控股集团共同出资

4500 万元成立银芝利,生产轿车前端散热模块, 其中公司持股 60%,吉利 9%,松芝 31%

5 月,购买上海市奉贤区青村镇购买

200 亩土地,每亩作价 29.1 万元

8 月,将2009 年8月叫停的 管壳式水冷管片机油冷却器项目 变更为 年产

15 万只大马力不锈 钢机油冷却器生产建设项目

8 月,收购上海朗基和德国博尼格所持有的博尼格工业制冷设备(无锡)有限公司 25%(442.5 万元) 和45%(797.6 万元)的股权.股权转让完成后,公司将持有无锡博尼格 70%的股权,上海朗 基和德国博尼格分别持有无锡博尼格 15%的股权.

10 月,投资约

280 万美元在美国伊利诺斯州皮奥里亚市设立全资公司

11 月,根据天台县人民法院执行裁定书,银轮实业将其持有的 3,353 万股浙江银轮机械股份有限公 司无限售条件流通股划转到许绪武、孙斌等

137 名申请执行人,银轮实业的自然人股东由

145 人减少为

8 人12 月,管壳式(船用大马力)机油冷却器项目完工

2011 年4月,与开山股份以 50:50 比例共同出资

3000 万元,成立浙江开山银轮换热器有限公司

8 月,非公开发行股票申请或发审委通过

10 月,与康明斯签署合作备忘录,公司为康明斯设立专用工厂,康明斯预计

2012 年和

2013 年在公 司的采购额将分别达到

2 亿人民币和 2.5 亿人民币(2010 年康明斯对公司的采购额为 1.26 亿元) 2013-10-18 银轮股份 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告

11 月,公司成功增发

2900 万股,募集资金 4.55 亿元

11 月,公司与银链公司、郭琨、施骏业四方以

7500 万元收购名流投资集团有限公司和武汉纵横投资 咨询有限责任公司持有的湖北美标汽车制冷系统有限公司 100%的股权

2012 年5月,公司退出此前与玉柴、吉利成立的推广轿车柴油机计划,出售济宁玉柴股权,购买玉柴三立股 权2013 年1月,公司发行

5 亿元公司债

2 月,公司对

33 名高管和核心技术人员实施股权激励

7 月,公司将其持有浙江新银象生物工程有限公司 25%出售给浙江圣达药业有限公司, 换取浙江圣达 5%股权

8 月,公司出资

100 万元成立天台嘉和机械有限公司以优化采购体系

8 月,公司投资

110 万元与河北超亚成立合资公司,公司持股 55%,提高公司模具水平

8 月,公司投资

550 万元收购无锡银轮(原无锡博尼格公司)28.81%股权,无锡博尼格成为公司全 资子公司

10 月,公司与德国普锐公司成立合资公司,在中美两个市场生产、销售 DPF. 资料来源:公司公告,光大证券研究所整理 1.

4、公司发展战略分析:先做大再做强 我们认为公司是典型的成长型汽车零部件公司,公司管理层并未将公司 的业务范围局限于某一特定产品,而是围绕环比和节能两条主线布局产品 线. 这样布局的优势在于,公司的发展空间巨大,并且可以根据行业和技术 发展不断调整产品战略,而最大的劣势则是公司需要承受不成功投资项目带 来的亏损、较高的管理费用和较高的产品研发费用. 表3:公司扩张战略的安索夫矩阵分析 产品线长既是公司的优势,也在一定程度上导致了公司净利润增速不及营业收入增速 现有产品(热交换器) 新产品(新产品) 现有市场 市场渗透战略(Market Penetration) : 1)提高在乘用车市场的配套比例;