PDF《信永中和会计师事务所》

2015 年9月2014 年2013 年2012 年2011 年 开发产品 7,781.72 13,565.88 13,884.69 14,099.98 11,057.33 开发成本 150,080.47 78,683.43 76,977.40 119,721.55 100,600.98 合计 157,862.19 92,249.30 90,862.09 133,821.53 111,658.32 增速 71.13% 1.53% -32.10% 19.85% N/A 在流动资产充足的情况下,结合公司期末库存变动情况,预计 2016-2018 年公 司房地产、工程劳务、混凝土三项业务的销售收入年增长率保持在 20%以上. 2)目前,公司一方面剥离了亏损较大的大成新能源,另一方面对孙公司镇江 港能电力有限公司进行了增资,保留了太阳能光伏电站业务.因港能电力业务尚 未签署相关合同,出于谨慎考虑,预计 2016-2018 年公司相关业务收入为零. 3)2015 年,随着经济结构转型发展,中央一系列深化改革的政策进一步激活 市场.工业化、信息化、城镇化和农业现代化的深入推进,以及 一带一路 、京津 冀协同发展、长江经济带等战略的全面实施,都将给商贸及物流行业发展带来新 的机遇.镇江新区化工园位于长三角经济区中心地带,拥有专用化工码头、仓储 设施等完善的基础配套设施,是长江下游区域为数不多的化工生产园区,具有较 优的地理位置.这是汇聚高附加值化工企业的基础.公司将抢抓国家长江经济带、 一带一路 等给化工物流产业带来的机遇, 依托新区化工园区企业发展, 不断优化 化工物流产业布局,有效整合化工园区资源,强化服务功能,提升服务质量,逐 步扩大化工及物流产业规模,为公司持续发展提供动力支持.综合考虑,预计 2016-2018 年公司商贸物流及服务业业务收入的年增长率保持在 8%以上. 4)公司的业务还包括砌块销售、租赁等,预计 2016-2018 年这些业务收入的 年增长率保持在 7%,与国民经济的平均增长率基本一致. 综上,以上述各项业务收入 2013-2014 年占营业收入(扣除光伏业务后)的比 例均值为权重,乘以各项业务的增长率,可以得到 2016-2018 年预计年均增长率为

5 16.79%,低于报告期内公司在

2013 年实现的最高收入增长率 20.18%.谨慎起见, 预测期内(2016-2018 年)公司营业收入的增长率确定为 15%. ③公司营业收入预测 公司2015年未经审计的剔除光伏业务外的营业收入为100,616.26万元, 以15% 的收入增长率为测算依据,预测期内公司营业收入情况如下: 金额单位:万元 项目

2016 年2017 年2018 年 金额 增长率 金额 增长率 金额 增长率 合计 115,708.69 15% 133,065.00 15% 153,024.75 15% ④营业收入增长率测算的合规分析 根据

2015 年10 月28 日证监会召开的保荐代表人培训中所传达的指导意见, 募集资金可以补充流动资金,但要测算合理性,测算过程可以用过去几年最高的 收入增长率.

2013 年、

2014 年和

2015 年公司营业收入增速分别为 20.18%、 -42.89% 和-29.85%.本次补充流动资金测算所使用 15%的收入增长率低于公司报告期内最 高收入增长率,符合证监会指导意见.此外,本次测算营业收入的基数剔除了光 伏行业收入.若不考虑该事项的影响,实际采用的 2016-2018 年公司合并口径营业 收入年均复合增长率为 12.36%. (3)其他假设条件 测算未来所需流动资金时使用的指标采用公司

2014 年和

2015 年各项实际指 标占营业收入比例的平均值,具体取值如下: 指标 预测值

2015 年2014 年 应收票据占比 1.12% 0.97% 1.27% 应收账款占比 103.99% 97.02% 110.95% 预付账款占比 14.06% 2.87% 25.25% 存货占比 108.33% 148.53% 68.12% 应付票据占比 7.90% 3.40% 12.39% 应付账款占比 53.27% 49.47% 57.07% 预收账款占比 4.84% 3.46% 6.22% (4)流动资金需求测算计算过程