PDF《2017 年9月25 日 （第 19 期）》

2018 年削减购债.只有当 2% 的 通胀目标实现时,日本央行才可能开始调整 其适应性货币政策. 穆迪预测,随着美联储利率正常化和资产 负债表收缩,美国国债收益率、抵押贷款利 率和利差将扩大,但这将被全球高评级资产 稀缺调和. 惠誉表示,在今年收紧金融监管后,中国 当局持续为金融机构提供流动性以确保金融 市场稳定.尽管如此,部分银行流动性和融 资状况趋弱,对政策失误或会导致流动性紧 缩的市场信心缺失的脆弱性加大. 中国人民银行向金融系统注入的流动性规 模和频率不断增加,显示了中国央行通过正 式渠道管理金融系统风险和控制实体经济融 资成本的意图. 中国当局在近期的流动性注入中显示了其 为银行部门提供一般流动性支持的意愿,并 且他们具有大量资源来应对银行部门脆弱性 的增加.比如,流动性紧张可以通过释放存 放央行的

22 万亿元存款准备金来缓解. YICAI Research

2017 (19) 德国大选 事关欧洲未来

9 月24 日,德国将举行的联邦议院选 举受到各国密切关注.选举将决定联邦议院 和下议院的组阁情况以及现任总理默克尔的 政治命运,后者自

2005 年以来就是全球最 具影响力的领导人之一. 默克尔似乎很可能会继续连任.但由于 很多选民对移民和安全问题的担忧也让一些 小党派得以兴起.这种情况可能会导致联邦 议院进一步分裂,让联盟组阁问题更加难以 预测.作为欧盟主要成员,德国将影响各国 在移民危机、英国脱欧谈判、货币财政一体 化及俄罗斯与欧洲外围国家关系等议题上的 立场.

6 【国际观察】 翻译:毛志遥(实习)/ 第一财经研究院 主要候选人是谁 最新民调结果显示,现任德国总理默 克尔领导的中右翼政党基民盟(CDU)及其 姐妹党基社盟(CSU)领先前欧洲议会议长 舒尔茨领导的中左翼政党社民党(SPD), 前者支持率高出后者约

15 个百分点.2013 年大选时,默克尔领导的联盟党胜出,与得 票率第二的社民党组成大联合政府,默克尔 出任总理. 然而,社民党表示反对加入大联盟,认 为左派各方应该团结一致,共同抵抗日益增 强的右翼民粹主义势力.尽管本次大选结果 仍有可能是组建由两大党共同执政的大联合 政府,但社民党反对加入大联盟的态度增加 了默克尔与其他小党组成联合政府的可能. 如今,德国小党层出不穷,其中一些游走 在激进边缘,目前不在联邦议院的几个小党 很有可能获得超过 5% 的选票,由此进入联 邦议会(译者注:根据德国宪法,只有大选 得票率超过 5% 的政党才有可能进入联邦议 会).目前民调支持率在 5%到10%之间 的党派有左翼党、绿党、自民党和选择党. 左翼党(Die Linke)在联邦议院拥 有64 个席位. 绿党(Green Party)是左翼环保主 义政党,拥有

63 个席位. 自民党(FDP)主张经济自由主义 并且亲商,领导人是极富人格魅力 的克里斯蒂安・林德纳.该党派曾 在2009 年到

2013 年间与默克尔领 导的联盟党联合组阁,但在

2013 年的联邦议院选举中未获得任何 席位. 选择党(AfD)是右翼民粹党,本 次大选是其自

2013 年成立以来首 次寻求进入联邦议院.选择党旗帜 鲜明地宣扬反移民和反欧盟等政 治主张,但该党派也一直面临党内 分歧,导致其领导人彼德里无缘参 与本届选举. 默克尔已经明确表示,不会与选择党或 左翼党联合执政.所以很多观察家预测,大 选最终可能会形成以基民盟和基社盟与自民 党联合执政的联合政府.如果票数不够,也 可能出现基民盟和基社盟、自民党和绿党组 成的联合政府.分析人士称,如果舒尔茨有 机会组........