PDF《中国生物科技服务控股有限公司》

6 为评估上海隆耀生物科技於达成第一个业绩目标时之隐含市销率及市盈率是否公 平合理,本公司管理层已将之与从事生物制药技术和相关产品开发之其他上市公 司(「可资比较公司」 ) 之隐含倍数进行比较. 下文载列可资比较公司之交易倍数: 可资比较公司 市销率 市盈率 1. 三生制药 (股份代号:1530 HK) 10.0倍40.0倍2. 北京赛升药业股份有限公司 (股份代号:300485 CH) 8.9倍23.5倍3. 中源协和细胞基因工程股份有限公司 (股份代号:600645 CH) 10.1倍 不适用 4. 厦门艾德生物医药科技股份有限公司 (股份代号:300685 CH) 26.9倍94.0倍5. 和黄中国医药科技有限公司 (股份代号:HCM LN) 18.6倍 不适用 6. 金斯瑞生物科技股份有限公司 (股份代号:1548 HK) 30.6倍178.5倍 平均值 17.5倍84.0倍 中位数 14.3倍67.0倍 最高值 30.6倍178.5倍 最低值 8.9倍23.5倍 收购事项 (倘仅第一个业绩目标获达成) 4.1倍20.4倍 收购事项 (倘第一个业绩目标及第二个业绩目标均 获达成,或倘仅第二个业绩目标获达成) 2.3倍11.3倍 资料来源:彭博、可资比较公司各自之年报及业绩公告

7 基於上文所述,本公司注意到4.1倍之隐含市销率及20.4倍之隐含市盈率均低於可 资比较公司之相关交易倍数围. 此外,本公司亦已透过审阅有关拥有肿瘤免疫细胞治疗技术之生物科技公司之市 场交易之隐含倍数自行进行分析.下文载列有关市场交易之详情: 日期 目标 收购方 所收购 之权益 代价 100%股权价值 之隐含估值 隐含 市销率 隐含 市盈率 二零一七年十月 Kite Pharma Inc. Gilead Sciences Inc. 100% 10,325,632,140美元 10,325,632,140美元 465.7倍C(附注) 二零一八年三月 Juno Therapeutics Inc. Celgene Corporation 90.37% 9,067,356,456美元 10,033,853,376美元 89.7倍C(附注) 收购事项 (倘仅第一个业绩目标获达成) 4.1倍20.4倍 收购事项 (倘第一个业绩目标及第二个业绩目标均获达成, 或倘仅第二个业绩目标获达成) 2.3倍11.3倍 资料来源:Mergermarket、美国证交会存档文件 附注: Kite Pharma Inc.及Juno Therapeutics Inc.於进行交易之时均录得亏损 基於上文所述,本公司注意到4.1倍之隐含市销率及20.4倍之隐含市盈率均低於市 场交易之相关交易倍数围. 第一个业绩目标之(B)部分要求CAR-T专案须获得国家食药监总局产品申报受理, 并顺利完成一期临床研究及二期临床研究.有关条款乃根凰敢(HKEX-GL92-18 (二零一八年四月) ) 所载有关生物科技公司上市之合适性准则厘 定,有关准则要求 「申请人必须证明该产品已经通过第一阶段临床试验,且有关 主管当局并不反对其开展第二阶段 (或其后阶段) 的临床试验」 .

8 (2) 第二个业绩目标 与第一个业绩目标相似,第二个业绩目标之(A)部分乃基於上海隆耀生物科技管理 层编制之业务计划而厘定. 本公司亦已就能否达到目标收益及目标净利润与上海隆耀生物科技进行讨论.此 情况下之隐含市销率及隐含市盈率分别为2.3倍 (即最高代价约人民币227,800,000 元除以67%,其后再除以目标收益人民币150,000,000元) 及11.3倍 (即最高代价人 民币227,800,000元除以67%,其后再除以目标净利润人民币30,000,000元) ,均低 於可资比较公司相关交易倍数及市场交易隐含倍数之围.因此,本公司认为人 民币150,000,000元之目标收益及人民币30,000,000元之目标净利润属公平合理. (B)部分提述完成一期临床研究及二期临床研究后之下一个开发阶段.一经国家食 药监总局批准,CAR-T产品便可推出市场并为本公司产生稳定收益.此外,第二 个业绩目标之(C)部分要求上海隆耀生物科技须收到联交所原则上批准上市之通知. 根凰と鲜泄嬖 ( 「上市规则」 ) 第18A.03条,根鲜泄嬖虻18A章申请 上市的生物科技公司必须: (i) 向联交所证明并令其确信申请人合资格及适合以 「生物科技公司」 的身份上市;