PDF《价格评论月刊》

中银国际研究可在彭博 BOCR ,thomsonreuters.

com 以及中银国际研究网站 ( www.bociresearch.com.)上获取 证券研究报告 ― 第五十八期

2012 年10 月12 日2012 年9月价格环比上升幅度最大的主要品 种 排名 品种 环比变化 (%)

1 波罗的海干散货运价指数(BCI) 16.3

2 铅(LME 当月价格) 14.7

3 铝(LME 当月价格) 12.0

4 锡(LME 当月价格) 11.4

5 锌(LME 当月价格) 10.6 资料来源:中银国际研究

2012 年9月价格环比下降幅度最大的主要品 种 排名 品种 环比变化 (%)

1 波罗的海干散货运价指数(BPI) (36.8)

2 山西临汾焦炭(一级冶金焦) (17.0)

3 烧碱(液碱(30%,隔膜)) (15.1)

4 铁矿石(国内矿价格) (10.9)

5 大连玉米 (6.6) 资料来源:中银国际研究

2012 年3季度价格同比上升幅度最大的主要 品种 排名 品种 同比变化 (%)

1 草甘膦 40.22

2 烧碱(液碱(30%,隔膜)) 33.22

3 中国出口集装箱运价指数 28.2

4 天然气 24.93

5 聚合 MDI(市场价) 23.85 资料来源:中银国际研究

2012 年3季度价格同比下降幅度最大的主要 品种 排名 品种 同比变化 (%)

1 波罗的海干散货运价指数(BPI) (48.7)

2 二手船(集装箱船) (48.7)

3 维生素 C (37.0)

4 铁矿石(进口矿现货价格) (35.53)

5 维生素 A (34.3) 资料来源:中银国际研究 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 中银国际研究部 价格评论月刊 万亿基建投资获批和 QE3 推出带动商品价格强 劲反弹 ?

9 月, 在美联储推出 QE3 方案的带动下, 基本金属和黄金价格大幅攀升. 月初国内万亿基建项目的获批推动市场情绪好转, 钢材和水泥等建材价 格强劲反弹. ?

9 月,美联储出人意料的推出开放式的 QE3 方案,带动了基本金属价格 的强劲反弹,LME 基本金属价格上涨 8-15%,国内金属价格也呈现一定 涨幅.展望

10 月,总体来看,我们认为基本面逐步会重新成为决定基 本金属价格的主要因素. ?

9 月,国内外金价表现较好,创半年来的新高,其中伦敦金价较上月攀 升7.29%,国内金价也环比上扬 5.64%.9 月黄金价格走势强劲的主要动 力来自于 QE3 的推出, 同时全球各主要央行推行的宽松政策也起到了推 波助澜的作用.放眼

10 月,随着美国经济数据回暖,美元短期继续下 行的空间可能有限, 因而市场情绪会略有下降, 但在货币超发的背景下, 这并不会影响黄金货币化作用的逐步体现, 所以我们依然对黄金持正面 的预期. ?

9 月,国际原油现货价格上涨 0.39%-2.25%.欧美和中国的不利经济数据 加上沙特正在考虑增加石油产出对油价构成打压;

美大选来临之前,为 了压低油价赢得选票,政府很可能重拾释储计划,这也对油价继续形成 压力.但从另一方面看,欧,美,日均推出刺激经济的措施,增加市场流 动性,尤其是中东地区的紧张局势仍给油价提供一定支撑.预计

10 月 初国际油价继续大幅下跌可能性较小. ?

9 月,干散货市场在需求疲软以及运力过剩的双重打压下继续下滑,BDI 综合指数月内最低触及

661 点,逼近历史最低点.之后受外围货币政策 放松以及国内基建项目获批影响,BDI 指数止跌并大幅反弹.目前 BDI 指数仍旧处于历史底部,短期来看 10-11 月份为传统旺季,需求恢复有 望带动运价逐步回升. 但是由于下游需求依旧疲软, 运力过剩难以缓解, 预计运价整体仍将持续低迷. ?