PDF《价格评论月刊》

中银国际研究可在中银国际研究网站 ( www.

bociresearch.com.)上获取 证券研究报告 ― 第七十五期

2014 年5月15 日2014 年4月价格环比上升幅度最大的主要品 种 排名 品种 环比变化 (%)

1 维生素 A 25.0

2 镍(大陆现货市场价格) 20.6

3 大连玉米 7.0

4 铝(LME 当月价格) 6.2

5 热轧板(欧洲 (德国)价格) 4.0

6 铜(中国现货市场价格) 3.4

7 郑州白糖 2.9

8 冷轧板(欧洲 (德国)价格) 2.7

9 铁矿石(进口矿现货价格) 2.6

10 秦皇岛煤价(山西优混) 2.0 资料来源:中银国际研究

2014 年4月价格环比下降幅度最大的主要品 种 排名 品种 环比变化 (%)

1 波罗的海干散货运价指数(BCI) (31.8)

2 山西临汾焦炭(一级冶金焦) (9.0)

3 郑州棉花 (8.1)

4 坑口价(柳林焦煤 4#) (8.0)

5 去骨带皮猪肉 (7.0)

6 天然气 (6.8)

7 中国出口集装箱运价指数 (6.6)

8 仔猪 (6.5)

9 尿素(>

=46%) (6.5)

10 TDI (5.7) 资料来源:中银国际研究 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 中银国际研究部 价格评论月刊 美联储货币政策,中国微刺激措施以及地缘政 治因素影响大宗商品价格 ?

4 月,在全球经济数据,美联储政策,中国微刺激政策以及地缘政治因 素影响下,国际金属及原油价格呈现震荡波动.国内来看,由于进入传 统旺季,真实需求有所好转,上中旬钢材价格有所反弹,但回暖的幅度 有限,下旬重回弱势,同期煤炭等原燃料价格表现仍旧疲弱. ?

4 月,国际金属价格在中美经济数据、中国经济政策走向以及乌克兰局势 等因素的影响下震荡前行.其中,镍等金属品种由于供应紧张以及库存下 降,出现大幅上涨.黄金方面,月初由于美联储公布的 FOMC 纪要中显示 更多宽松立场信号,美元大幅下滑,同时中国国务院连续部署微刺激政策 措施,市场信心得到提振,金价继续反弹;

但到中下旬受乌克兰危机局势 变动和美联储可能提前加息预期影响,金价呈现震荡波动. ?

4 月,国际原油整体延续高位震荡走势.近期油价走势依然受地缘政治 风险演变的影响,中东和北非地区的局势、乌克兰危机变化依旧是市场 关注的焦点:短期内美国、西方国家与俄罗斯之间相互的制裁,将继续 支撑油价.月末,美国原油库存持续大涨对油价形成打压;

但近期炼厂 检修高峰接近尾声,需求开始回暖.因此,后期需求的恢复以及美国经 济的复苏可能在一定程度上减缓库存增长的压力. ?

4 月,钢价总体呈现先扬后抑的态势.整体来看,4 月上中旬由于进入 传统旺季,市场真实需求有所增加,全国钢材库存持续下降,同时国务 院常务会议连续部署稳增长,市场情绪受到提振,钢价有所回升;

但进 入中下旬,由于受钢产量持续维持高位,以及房地产投资数据不佳,同 时铁矿石价格下跌等因素影响,钢价呈现下行.展望

5 月,在银行对钢 铁行业资金面进一步收紧的情况下, 资金紧张对钢价走势将继续形成抑 制;

而矿价下跌对钢价走势将形成拖累;

近期有铁路投资计划上调、棚 户区改造加快等利好消息,但房地产方面各类关于降价、房地产企业资 金链不支的负面新闻不断,使得市场心态仍不稳;

因此我们预计国内钢 价近期内支撑力度不足,仍将表现为弱势震荡. ?

4 月,受大秦线检修的影响,港口电煤库存大降 26%,煤价仅小幅上涨