PDF《价格评论月刊》

5 元,符合我们预期;

4 月的淡季因素加重,且众多电厂进入检修期, 导致煤炭需求环比下降.从焦煤来看,尽管

4 月钢铁价格连续数周明显 走强,但这一次焦煤价格不仅没有像往年一样跟涨,反而持续阴跌中, 比较少见,也差于预期,需求低迷,钢铁企业盈利能力进一步恶化,供 大于求是主要原因.我们预计因为煤炭企业库存较高和销售压力等原 因,

5 月焦煤价格会依旧弱势. ?

4 月,随着国内经济数据疲软、铁矿石库存大幅攀升、银监会调查融资 矿等因素影响,再加上市场投机资金推动,干散货市场运价大幅下挫, BDI 综合指数最低跌破

950 点,到月底有所企稳.展望未来,由于下游 需求逐步恢复以及运价跌至低位,BDI 指数进一步下跌空间有限,但是 在需求疲软以及运力过剩的背景下,运价难有出色表现,预计短期将保 持低位徘徊. ?

4 月,全国水泥市场逐渐进入传统旺季,但由于雨水天气以及下游资金 面紧张等原因导致水泥需求恢复缓慢.东北、西北地区市场需求仍未完 全恢复,华东、中南地区由于天气原因导致部分地区需求减弱,水泥价 格有所波动.从全国各个区域情况来看,东北地区价格稳定,华北、华 东和西南地区水泥价格有所上调. ?

2014 年5月15 日 价格评论月刊

2 目录 有色金属

3 钢铁

7 石油化工

10 基础化工

13 煤炭

19 水泥

23 地产

26 造船业.30 汽车

32 造纸

34 航空运输

35 航运业.37 医药

40 农产品及食品、饮料

42 食品饮料

45 研究报告中所提及的有关上市公司.47 中银国际研究各行业分析员资料

48 ?

2014 年5月15 日 价格评论月刊

3 有色金属 铜2014 年4月震荡下跌.4 月LME 铜均价环比下跌 0.35%,上海期交所铜均价环比下跌 2.65%.

4 月初,因美国制造业数据好转,而且智利强震引发供应忧虑,铜价持续上扬,随后因中国公布的刺激措施令投资人 失望,铜价回落.进入中旬,因美国经济数据转好且美元指数下跌,铜价反弹.随后因投资者担心中国需求以及乌克 兰紧张局势,铜价呈下行趋势.进入下旬,尽管美国宏观数据向好,乌克兰事件继续对多数市场造成较大影响,铜价 小幅上涨.2014 年1-2 月全球铜市供应短缺 1.1 万吨,2013 年全年为过剩 38.5 万吨.全球精炼铜产量同比增长 2.2%, 至348 万吨.全球 1-2 月铜消费量

349 万吨.2014 年2月,精炼铜产量为 172.7 万吨,消费量为 166.5 万吨.纵观全局, 铜市场供大于求的局面依旧未发生改变,实体经济的低迷,压制了下游铜的需求.随着美联储退出 QE 的政策实施, 全球经济走向将会成为决定铜价的关键因素. 铝4月铝价维持震荡.4 月LME 铝价环比上涨 6.20%,上海期交所铝均价环比下跌 1.95%.

4 月初,因美元走弱,且铝市供给预期趋紧,市场信心有所提振,支撑铝价价格强势反弹.进入中旬,中国经济增长 率超过预期,对铝价提供了一定支撑.进入下旬,尽管中国央行下调农村商业银行及农村合作银行准备金率,且乌克 兰停火局面或将被打破,部分金属供给受到威胁,但这些利好消息并未对铝价形成支撑,市场人士仍对中国需求复苏 状况感到担忧,铝价小幅回落.世界金属统计局公布数据显示,2014 年1-2 月,全球铝市供应过剩 21.9 万吨,2013 年 全年过剩达到 116.7 万吨. 纵观全局,全球铝产能依旧严重过剩,基本面缺乏亮点.未来,全球经济走向将会继续左 右铝价. 铅、锌4月伦锌、伦铅小幅下跌.LME 锌4月均价环比下跌 0.96%,LME 铅均价环比下跌 1.66%.