PDF《价格评论月刊》

9 月,在万亿基建项目获批和 QE3 推出等政策面利好的推动下,钢价和 矿价反弹强劲,我们认为在钢价的抬升过程中,由于原燃料价格变动相 对滞后,钢厂的盈利短期内将有一定改善.但从钢铁行业整体的基本面 来看,供需矛盾依然较明显,由于需求未出现根本性改善,且粗钢产量 伴随钢价上涨有所回升, 我们认为钢价在利好消息刺激下呈现短暂反弹 后仍将维持弱势震荡. ?

9 月,全国多地水泥价格有所上涨,主要原因包括,第一是传统旺季到 来,水泥需求有所好转;

其次前期价格较低,如华东地区大部分企业处 于亏损中,协同意愿强烈,旺季执行停产提价;

另外部分区域龙头企业 价格上涨带动区域价格上涨.考虑到今年整体的供求关系情况,我们认 为虽然水泥整体平均价格上涨,但空间相对有限. ?

9 月,国内化工新材料市场涨势较好:国内聚合 MDI 市场由于供应偏紧 而呈现价格大幅上扬的态势;

由于部分装置不稳以及临近十八大危险品 运输严控导致地区货源紧张, 国内 TDI 市场也整体呈现坚挺走高的态势. ?

2012 年10 月12 日 价格评论月刊

2 目录 有色金属

3 钢铁

7 石油化工

10 基础化工

12 煤炭

20 水泥

25 地产

28 造船业.32 汽车

34 造纸

36 航空运输

37 航运业.40 医药

43 农产品及食品、饮料

45 研究报告中所提及的有关上市公司.49 中银国际研究各行业分析员资料

50 ?

2012 年10 月12 日 价格评论月刊

3 有色金属 铜2012 年9月国内外铜价表现一般,其中 LME 铜均价环比上涨 7.66%,国内现货铜价上涨了 5.62%.

9 月美联储出人意料的推出开放式的 QE3 方案,我们认为此次量化宽松更为灵活,未来具体的执行措施还需观察美国 就业、通胀等核心经济数据. 展望

10 月,需求疲软和宽松的环境之间的角力将会成为决定铜价上下的主要原因.我们认为随着欧洲稳定机制的运 作以及国内房企的再次活跃,铜价维持在高位或者继续有所突破的可能性很大. 铝9月铝价走势领先, LME 铝均价环比猛增 11.95%,国内现货铝价仅小幅上扬了 0.51%. 从最新的全球铝库存来看,国际铝业协会(IAI)数据表明

8 月全球铝库存较上月继续上升 4.6 万吨(增幅有所扩大). 从供需层面来看,国内情况偏弱,这主要是由于国内西北新增产能将陆续投产,同时部分中部沿海省份对电解铝实施 了一定的电价;

但海外的供给却早已开始主动收缩战线,例如包括俄铝、美铝、力拓加铝等企业纷纷暂时或持久关停 产能. 放眼

10 月,我们认为在大幅反弹后,铝价有休整的必要,但未来可能基本面逐步会重新占据主要的位置,因此我们 预计铝价未来上涨空间有限. 铅、锌9月铅锌价格总体表现十分靠前. 其中 LME 锌价环比大涨 10.61%, 国内现货锌价上浮 3.99%;

LME 铅价环比领涨 14.72%, 而国内现货价格上扬 3.15%.

9 月铅锌需求改善情况一般,从矿石产业来看开工率虽有回暖但回暖程度参差不齐,同时从国际铅锌研究小组的数据 来看

9 月依然处于过剩的局面.我们相信 QE3 给超跌较深的股票带来的反弹的借口,但反弹后市场需要整固,且对于 基本面一般的金属未来反弹的空间可能并不能十分乐观. 锡、镍9月锡和镍价强劲反弹,其中 LME 和国内锡价分别大涨 11.38%和8.18%;

LME 和国内镍价也分别上扬 10.06%和6.47%.