PDF《本周重点报告回顾》

1 本周重点报告回顾 编者按: 为集中展示我司本周的证券研究动态,特此整理并收录本周内已发布的投资策略证券研究报告、给予 看好 以及 看淡 评级的 行业深度证券研究报告、给予 买入 评级的公司证券研究报告等,择其精要制作如下摘要,便于客户回顾反馈.

涉及各相关内容 请以已发布的证券研究报告为准,并请认真阅读相关已发布证券研究报告中各类声明及披露信息.

一、宏观策略研究 报告名称 主要观点 轻仓过节――市场策略周报 欧美乏力的经济基本面将增加中国与它们的贸易摩擦,但中长期观察,欧美危机给中国 的发展提供了良机.针对欧洲求救中国已提出承认市场经济地位、开放武器禁运、购买 核心技术和战略资产等条件,与欧洲合作中,国内产业升级将加速,高端装备制造业出 口将受益,军工、电子、通信、机械等板块中长期成长性可期. 美联储宽松不给力, 节前资金或适度缓 解: 策略数据周报之流动性观测 (周报) 短期来看,投资者对美联储推出 QE3 或其他刺激措施的预期落空可能导致美股承压,前 期投机美元贬值的钱将纷纷流回美元,美元指数可能因此得到持续支持,以美元计价的 黄金和原油价格等大宗商品价格则将可能下跌. 市场弱势震荡格局或将持续: 策略数据 周报之市场脉动(周报) 短期趋势判断:总体来看资金流出的趋势仍然没有逆转;

个股表现上看,创新高个股数 量继续下降,继前一周后,总数再次创出新低,与此同时,创新低个股的数量正在不断 走高,说民目前人气在市场震荡下跌过程中下降的趋势没有改变;

同时,多空指标仍然 处于下降趋势中,从其绝对值来看,已经降至新低水平;

从股指期货的情况来看,即使 在周三大幅上涨后,期指仍然没有偏多的迹象.从以上方面分析来看,我们认为目前市 场弱势震荡格局难以改变. 债市宏观环境每周预测: 形势将很快更 为明朗(周报) 我们对

9 月外汇增长规模的估计高于市场的平均水平,其是否准确也要等待最终的数据 验证.有一点需要指出的是,8 月外汇增量比外汇占款的增量低

1469 亿元,这可能意味 着9月外汇增长要大于外汇占款的增长.当然,另一种可能是部分银行持有外汇意愿增 强.本周利率产品收益率水平已经回落甚至低于

8 月份的低点,我们认为短期内

10 年期 国债的下行空间比较有限,节后 2-3 年期国债和金融债或有 10-15bp 的回落空间,建议 投资者关注节后

3 年期以内品种可能出现的交易性投资机会.

二、固定收益研究 报告名称 主要观点 金融债仍可能出现交易型机会(周报) 目前 1-5 年期短融、中票的收益率曲线已经相当平坦.3 年、5 年期 AAA 级中票与国债 利差为 203.7bp、204.4bp,分别高于 07-08 年高点约 27bp 和18bp,我们认为

3 年和

5 年期 AAA 级中票具有较好的利差保护.另外,和贷款利率相比,目前短融 6%附近的收 益率水平和贷款基准利率已经基本相当,短融、中票收益率和贷款利率下浮 10%相比,

2011 年9月26 日-2011 年9月30 日 本周重点报告回顾

2 本周重点报告回顾 报告名称 主要观点 已不具有明显优势.因此从这一点来看,我们也认为未来短融、中票的上行空间比较有 限.

三、行业研究 报告名称 行业类别 行业评级 行业观点 代表公司 保险行业:跌!保险 股交易搏弈还是搏 傻?(深度报告) 保险 维持看好 资金快速流出导致的股价下滑与公司基本面无关, A 股投资者 需要理性看待.当前的股价是非理性的搏傻,今天平安 A 股 收盘价 34.37,基本相当于平安帐面资产按