PDF《12 月销售点评：销售加速、拿地大增,18 年》

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 未经许可,禁止转载 证券研究报告公司点评金地集团股票代码:600383.

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12 月销售点评:销售加速、拿地大增,18 年 可售充足,重申强烈推荐 事项:

1 月4日晚,金地集团公布公司

12 月销售数据,12 月公司实现签约金额 196.3 亿元,同比增长 167.1%;

实现签约面积 109.0 万平方米,同比增长 166.5%. 1-12 月, 公司累计实现签约金额 1,408.1 亿元, 同比增长 39.9%;

实现签约面积 766.7 万平方米,同比增长 16.5%.1-12 月,公司新增建面 1,060.3 万平米, 同比增长 97.2%;

总地价 916.9 亿元, 同比增长 160.7%. 目标价: 18.00RMB 当前股价:13.82RMB 投资评级 强推 评级变动 维持 主要观点

1、12 月销售

196 亿、同比+167%,17 年销售 1,400 亿、同比+40% 12月, 公司实现签约金额196.3亿元, 环比增长107.5%、 同比增长167.1%;

实现签约面积 109.0 万平方米,环比增长 124.3%、同比增长 166.5%;

销 售均价 18,009 元/平米,环比下降 7.5%、同比增长 0.2%. 1-12 月,公司累计实现签约金额 1,408.1 亿元,同比增长 39.9%,涨幅较 1-11 月降低 2.7pct;

实现签约面积 766.7 万平方米,同比增长 16.5%,涨 幅较 1-11 月降低 0.9pct,优于同期高频跟踪

41 城市同比下降 14.1%的水 平;

累计销售均价 18,368 元/平方米,同比增长 20.1%.根据克而瑞数据,

2017 年全国销售额排名第

12 位、持平于去年.

2、17 年拿地额同比+161%、新增货值近 2,000 亿,18 年可售充足

12 月,公司在土地市场获取上海、北京、苏州、武汉等地获取合计

14 个 项目,拿地区域仍集中于一二线及长三角周边城市,共新增建面 279.9 万 平米,环比增长 534.6%、同比增长 215.9%;

总地价 207.5 亿元,环比增 长387.4%、同比增长 205.7%,拿地金额占比当月销售金额达 105.7%, 自6月开始连续积极加仓拿地;

平均楼面价 7,415 元/平, 环比下降 23.2%、 同比下降 3.2%,当月拿地均价占比销售均价 41.2%,成本控制较好. 1-12 月,公司共在土地市场新获

74 个项目,合计新增建面 1,060.3 万平 米,同比增长 97.2%;

总地价 916.9 亿元,同比增长 160.7%,拿地金额 占比当年销售金额达 65.1%,较2016 年全年 35%提升 30pct;

平均楼面 价8,648 元/平,同比增长 32.2%,拿地均价占比当年销售均价 47.1%,较16 年增长 4.3pct;

对应估算

17 年新增货值 1,947 亿元, 同比增长 136.9%, 并覆盖

17 年销售收入 1.38 倍,奠定

2018 年充足可售资源.

3、投资建议:销售加速、拿地大增,18 年可售充足,重申 强烈推荐 金地集团自

2017 年开始积极转变,在销售端推进跟投制度加快周转,在 拿地端积极扩张拿地扩张土储,16-17 年销售额连获高增,并且

17 年拿地 翻番将保证

18 年充足可售、延续销售高增表现;

公司财务稳健,负债低、 现金多、融资能力强,在18 年拿地大年中,将赋予公司更多加杠杆空间, 保证后续销售持续增长,持续获益于行业集中度提升;

此外,考虑到业绩 稳增以及险资股东对于分红的要求, 预计

18 年股息率近 7%, 远高于行业. 我们维持公司 2017-19 年每股收益预测分别为 1.

45、1.82 和2.18 元,对应18PE 仅7.6 倍,维持目标价至 18.00 元,重申 强烈推荐 评级.

4、风险提示:房地产市场下行风险. 证券分析师:袁豪 执业编号:S0360516120001