PDF《从环保龙头--光大国际看环保行业发展趋势》

2、生活垃圾焚烧处理为目前最佳

7 2.

2、政策暖风奠定行业高速发展基调.8 2.

3、项目数量暴增,BOT 模式促使行业向寡头垄断方向发展.10 2.

4、单个项目盈利能力分析.12 2.

5、静脉产业园是未来方向.12

三、污水处理行业稳步发展.15 3.

1、我国 水环境 问题严重.15 3.

2、 十二五 规划:从建厂到管网拓展,提标促升级改造

16 3.

3、水处理行业技术分析.17 3.3.

1、污水处理流程及技术分析.17 3.3.

2、从处理技术看水处理行业未来走向.18 3.

4、污水处理厂项目分析.19 3.4.

1、BOT 模式成主导,市场化程度提高.19 3.4.

2、竞争激烈,大企业拿大项目.19

四、光大国际:固废、水务巨头,政策最大受益者.20 4.

1、垃圾发电项目屡中标,实力爆棚.20 4.1.

1、垃圾发电盈利能力强,为公司最重要业务

20 4.1.

2、垃圾焚烧业务实力分析.21 4.

2、水务盈利稳健,或有新发展

23

五、行业主要公司的比较分析

26 5.

1、 桑德环境-固废产业龙头,兼营区域水务业务

26 5.

2、 首创股份-水务龙头,水务运营量超千万吨,并涉足固废领域.26 5.

3、 碧水源-MBR 龙头,受益提标改造.27 5.

4、 盛运股份-从烟气处理到垃圾焚烧总包.28 5.

5、 巴安水务-从工业水到市政水处理,从水处理到固废处理.28

六、风险因素分析.29 2012-09-20 环保行业 敬请参阅最后一页特别声明 -

3 - 证券研究报告

图表

图表 1:光大国际管理构架示意图

4

图表 2:2018-2011 年,公司营业收入和 EBITDA 稳定增长.5

图表 3:公司各业务营业收入水平

5

图表 4:光大国际

2012 年上半年营业收入来源.5

图表 5:海外环保巨头经营情况分析

5

图表 6:全国城市生活垃圾处理率稳步上升

6

图表 7:2003-2010 年焚烧处理规模占比不断增长

7

图表 8:生活垃圾处理流程示意图

7

图表 9:几种主要垃圾处理方法比较

8

图表 10: 十二五 全国城镇生活垃圾处理设施采用技术情况.9

图表 11: 十一五 生活垃圾处理各指标完成情况与 十二五 完成情况预测.9

图表 12: 十二五 期间各省市垃圾焚烧发电处理规模分析.9

图表 13:近期新中标垃圾焚烧发电项目汇总.10

图表 14:各企业获得垃圾发电项目数量分析.11

图表 15:垃圾发电规模企业汇总

11

图表 16:光大国际苏州一期垃圾发电项目现金流量计算(单位:人民币万元)12

图表 17:两型社会建设的基本构架.13

图表 18:苏州市光大国际静脉产业园展示图.14

图表 19:2010 年我国各地人均水资源占有量、人均用水量汇总

15

图表 20:全国供水量数据

15

图表 21:我国主要河流水质状况

16

图表 22:我国主要湖泊(水库)水质状况.16

图表 23: 十二五 期间城镇污水处理主要指标.16

图表 24: 十二五 全国城镇新增污水处理规模.17

图表 25: 十二五 全国城镇升级改造污水处理规模.17

图表 26:污水处理流程及收费方式分析示意图.18

图表 27:光大国际淄博高新区污水处理项目现金流量计算.19

图表 28:污水处理行业巨头项目信息情况汇总.19

图表 29:垃圾年处理量稳步上升,年复合增长率达 44.39%20

图表 30:光大国际垃圾发电项目汇总.20

图表 31:光大国际垃圾发电项目数量暴增

21

图表 32:光大国际垃圾处理能力增长趋势.21