PDF《两“强制”+第三批 PPP 示范项目再推环保》

350 项专利技术,是黑臭 水体治理、海绵城市、地下式 MBR 再生水厂 PPP 项目订单的有力支撑 例,目前有

40 余家 PPP 模式项目合资公司,在手订单

500 亿元,随订 单释放、项目落地,未来业绩增长有保障. (2)葛洲坝:PPP 基建龙头 积极布局环保综合服务,超600 亿在手订单.公司具有央企背景,综合 能力强,融资优势大.近期,公司积极推进国企改革,控股股东中国能 建集团已经率先启动股权激励计划.此外,公司看准环保产业巨大的发 展前景和机遇,积极转型布局环保业务,先后成立了绿园公司、中固科 技,并收购凯丹水务,环保业务全面展开.组建 PPP 专项团队以来,订 单量持续走高,以有超过

600 亿在手订单,框架协议估计

3000 亿左右. (3)东方园林:生态建设和环保工程服务类公司,累计 PPP 相关项目

400 亿.该公司较早提出与海绵城市实质一致的 三位一体 模式,并 与美国海绵城市专业公司 TetraTech 合作设立 TTOrient 设计院,具备丰 富的设计施工经验和全产业链服务能力,未来几年有望打造海绵城市龙 头.公司利用多年积累的项目经验、政府关系及金融资源拓展业务至园 林绿化、市政基建、河道治理、水利工程、湿地建设等 PPP 项目,自4412

4921 5430

5940 6449

6958 7467

150709 151009

160109 160409 国金行业 沪深300

2016 年10 月16 日 公用事业行业 研究周报(10.10-10.14) 评级:增持 维持评级 行业研究周报 证券研究报告 行业研究周报 -

2 - 敬请参阅最后一页特别声明

15 年至今累计在手 PPP 订单近

500 亿,其中房山、江夏、眉山、黄石、萍乡等项目均已落地实施,生态环保 PPP 龙头潜质凸显. (4)博世 科:完成定增 5.5 亿,联合股权激励推高业绩增长.公司联合湖南大学 设计院中标 1.1 亿钟山县镇级污水处理工程总承包项目,市政水处理业 务拓展迅速,公司立足广西,全国化布局,10 亿订单在手,收益率超过 8%.此外,0.3 亿增资环评子公司,环评师团队持股 17.39%,团队稳 定.定增 5.5 亿,大股东认购 20%锁三年彰显信心,股权激励要求两年 内实现业绩翻倍. ? 节后华北大范围雾霾天气,北京地区持续时间长、污染程度严重,黄色 预警频发,大气污染防治重回人们视线,关注与 PPP 大潮的交会:刚刚 入秋,华北区域大范围出现雾霾天气,北京城区已经遭遇

5 级6级重度 连续雾霾影响,黄色预警频发.今年尤为严重的厄尔尼诺现象,或将至 今冬京津冀烟雾缭绕愈演愈烈,雾霾不容小视.早在 十二五 期间, 国家就对大气污染防治做了严格细致的规划,其中 VOCs 监测治理开始 受到极大关注,国家先后发布 气十条 、 《石化 VOCs 综合整治方案》 、 《VOCs 排污收费试点办法》等文件,大气污染防止越来越严格,监测 定量是国家监管治理基础.就我国目前工业及城市发展现状而言, 十三 五 期间 VOCs 监测仪器市场空间约 350-450 亿元,全国范围整体监测 行业规模或远超

1000 亿元.此外,PPP 模式的发酵催化作用同样值得 重视.重点推荐与环评、环监、环保设备、净化设备相关度高以及同时 具备工程总包能力的转型环境综合服务平台的优质标的: (1)聚光科 技:7 亿定增重启,如东项目下半年有望确认收入,黄山项目

10 年服务 费占

2015 营收 69%.公司以环监为主业,2016 年半年报营收 7.26 亿元,同比增加 12%,过去五年以 24%复合增长.近几年通过并购迅速扩 张全国多地区,进入多个业务领域,寻得新的业绩增长点,其中以实验 室业务拓展最为迅速.公司整体毛利率较高,稳定在 50%左右.早在 十二五 期间,公司即完成 VOCs 监测布局,随 十三五 规划出台 市场爆发,公司优势明显.同时公司先后收购东深电子、鑫佰利、三峡 环保等公司,战略布局水处理,意在打造环境综合治理服务平台,智慧 城市解决方案提供者.同时关注中金环境、雪迪龙、苏交科等. ? 垃圾焚烧发电―― 强制 PPP 模式试点之一,继续中长期看好蓝海市 场固废、危废处理,环卫.10 月13 日,财政部发文两类 强制 试点 之一即为垃圾发电,此类项目支付能力及运营条件优势明显.据统计, 全国固废、危废处置率历年均维持在 24%左右,综合利用率 60%左右, 可提升空间巨大据估计,我国