PDF《四川省投资集团有限责任公司跟踪评级报告》

2010 年底,公司资产总额 370.21 亿元,所有者权益 123.97 亿元(其中少数股东权 益32.33 亿元) ;

2010 年公司实现营业收入 85.40 亿元,利润总额 3.37 亿元. 截至

2011 年3月底, 公司资产总额 388.37 亿元,所有者权益 129.04 亿元(其中少数股东 权益 33.96 亿元) ;

2011 年1~3 月,公司实现 营业收入 25.17 亿元,利润总额 1.39 亿元. 公司注册地址:四川省成都市小南街

23 号;

法定代表人:黄顺福.

二、经营管理分析 1.重大事项 (1)二滩公司股权转让事项 2009年11月,公司下属子公司四川川投能 源股份有限公司(以下简称 川投能源 ,代码600674)通过非公开发行2.94亿股股票、作价32.54亿元,成功收购公司持有的二滩水电开 发有限责任公司(以下简称 二滩公司 )48% 股权.本次非公开发行股票的发行对象为川投 集团,川投集团对川投能源的持股比例由交易 前的48.96%上升为交易完成后的65.06%,仍为 其第一大股东和控股股东. 2010年3月9日,国投电力有限公司(以下 简称 国投电力 )从中国华电集团公司(以 下简称 华电集团 )成功收购其持有的4%的 二滩公司股权,成为二滩公司控股股东.二滩 公司自2010年1月1日起不再纳入公司合并范 围,通过川投能源长期股权投资科目反映在公 司合并报表中. 表1 二滩公司股权结构 截至

2009 年底 截至

2011 年3月底 投资方 出资比例 投资方 出资比例 国投电力

48 国投电力

52 川投能源

48 川投能源

48 华电集团

4 -- -- 合计

100 合计

100 资料来源:公司提供 二滩公司主要负责整条雅砻江流域水电开 发,截至2010年底可控装机容量330万千瓦,资产639.23亿元,2010年实现营业总收入31.94亿元,经营活动现金流净额21.01亿元.二滩公司 资产规模较大且质量较好,盈利能力稳定,现 金流较稳定. 因二滩公司不再纳入合并范围后, 公司(合并口径)资产、收入以及现金流规模 出现大幅下降. (2)紫坪铺公司股权划转事项 依据2008年11月28日川府函[2008]330号, 四川发展 (控股) 有限责任公司 (以下简称 四 川发展公司 )组建,四川省国资委履行出资人 职责;

四川发展公司注册资本为人民币800亿元,资本构成来源于省政府财政专项资金、划 入的22户企业股权、土地出让金和增值收益作 价以及18处煤矿探矿权和采矿权评估作价等. 公司持有的四川省紫坪铺开发有限责任公司 (以下简称 紫坪铺公司 )的42.5%股权被划 入四川发展公司. 账务处理方面,由于该项股权划转工商变 更登记及产权变更登记手续截至目前仍未完 成,加之四川省政府一直未明确紫坪铺公司资 产划转后的账务处理方式,公司仍在不断地与 上级主管部门沟通,四川省国资委正在有序地 跟踪评级报告 四川省投资集团有限责任公司

3 开展此项股权划转后续协调工作,该部分募集 资金本金及利息偿还主体及偿还方式等具体方 案和法律相关手续尚待落实. 2010年10月25日, 公司收到四川省国资委批复(川国资产权 [2010]75号) ,由于涉及偿债资金利息支付等问 题,批准公司2010年仍享有对紫坪铺公司的并 表权.联合资信对划转事项后续进展将保持密 切关注. 紫坪铺公司股权划转对川投集团影响主要 体现在以下方面: ① 05川投债 部分募投资金本金偿还 截至2007年底,紫坪铺水利枢纽工程总投 资80.80亿元,公司按持股比例投入资本金9.35 亿,全部来自公司2005年发行 05川投债 .此 部分募集资金本金及利息偿还主体及偿还方 式,公司仍在与上级主管部门沟通,具体方案 未落实. 紫坪铺水利枢纽工程于2001年开工建设, 2006年5月全部机组投产发电.目前,由于紫坪 铺公司仍属于前期运营阶段,近三年亏损.但 其现金流状况较稳定,2010年经营活动现金流 入量和经营活动现金净流量分别为8.33亿元和 6.03亿元,对自身利息支出具有一定的保障能 力. 表2 2010年主要财务数据一览 单位:亿元 紫坪铺公司 公司(合并口径) 资产 69.56 370.21 所有者权益 13.13 123.97 营业收入 7.35 85.40 利润总额 -0.37 3.37 经营现金流入量 8.33 90.14 经营现金流量净额 6.03 10.88 资料来源:公司及紫坪铺公司2010年度审计报告. ② 05川投债 反担保 2005年9月,公司与国家开发银行签订《委 托担保合同》及《质押合同》 .合同约定,国家 开发银行为公司 05川投债(1) 和 05川投 债(2) 的到期兑付提供无条件的不可撤销的 连带责任保证担保.同时,公司以四川巴蜀电 力开发公司、紫坪铺公司以及四川川投峨嵋铁 合金(集团)有限责任公司股权作为质押提供 反担保,合同约定 未经质权人事先书面同意, 出质人不得以任何方式处分出质标的 .目前, 公司就紫坪铺公司股权变更已与四川发展公司 和国家开发银行进行沟通, 具体事项尚未落实. (3)对川投能源的整合 根据公司2010年9月出具的 《关于进一步解 决与川投能源同业竞争问题有关事项的函》 , 公 司确定将川投能源作为川投集团发电业务和新 能源业务的整合平台.川投集团将通过资产购 并、重组等符合法律法规、上市公司及双方股 东利益的方式进行整合,消除与川投能源的同 业竞争,促进川投能源持续、稳定的发展. 川投集团在过去就解决同业竞争问题已做 出相关承诺的基础上,再次提出以下具体措施 和时间表: ①经川投集团与川投能源内部决策及主管 部门批准后, 已于2011年6月与川投能源签署天 威四川硅业有限责任公司35%股权的《股权委 托管理合同》 , 将川投集团持有天威四川硅业有 限责任公司35%股权托管给川投能源管理. ②在川投能源可转换公司债券发行后一年 内,启动将目前具备盈利能力的公司全资子公 司四川省电力开发公司注入川投能源的工作.