PDF《四川省投资集团有限责任公司跟踪评级报告》

3 在川投能源可转换公司债券发行后三年 内,启动把其他符合资产注入条件的资产(包 括多晶硅业务资产和发电业务资产)注入川投 能源的工作, 逐步解决与川投能源的同业竞争. 总体看,上述措施有利于解决同业竞争问 题,并改善公司的治理结构. 2.管理变化 跟踪期内,公司管理层未发生较大变化. 3.经营分析 2010年公司实现营业收入85.40亿元,较2009年减少了18.23%,主要是由于电力等能源 方面收入的减少;

其中主营业务收入83.71亿 跟踪评级报告 四川省投资集团有限责任公司

4 元.从主营业务收入构成看(参见表3) ,能源 板块实现收入50.46亿元,较2009年大幅下降 30.91%,收入占比下滑至60.71%,主要系二滩 公司不再并表;

工业板块实现收入19.82亿元, 较2009年变化不大,收入占比上升至23.85%. 2011年1~3月,公司实现营业收入25.17亿元,其中主营业务收入24.76亿元. 表3 公司主营业务收入构成 单位:亿元/%

2009 年2010 年2011 年1-3 月 板块 收入 占比 收入 占比 收入 占比 能源 73.04 71.06 50.46 60.71 18.66 75.03 工业 19.10 18.58 19.82 23.85 4.94 19.86 三产 8.81 8.57 10.26 12.34 0.57 2.29 基础 1.83 1.79 2.58 3.10 0.70 2.82 合计 102.78

100 83.12

100 24.87

100 资料来源:公司提供 注:2010年紫坪铺公司纳入公司合并范围. (1)能源板块

2010 年, 公司全年发电量为 173.51 亿千瓦 时, 同比减少 43.67%;

实现主营业务收入 50.46 亿元, 较2009 年减少 30.91%.

2011 年1~3 月, 公司能源板块实现主营业务收入 18.66 亿元. 受二滩公司不再纳入统计口径影响,公司 能源板块收入减少.从2010 年开始,公司未再 进行新投产装机.截至

2011 年3月底,公司可 控装机容量持续维持在 757.44 万千瓦.公司

2010 年全年发电量为 327.47 亿千瓦, 其中火电 为106.07 亿千瓦,水电 221.4 亿千瓦.2011 年1~3 月,公司发电量为 74.59 亿千瓦,其中火 电发电 41.77 亿千瓦,能源板块结构由以水电 为主逐渐转变为以火电为主. 表4公司能源板块基本情况 单位: 万千瓦

2009 年2010 年2011 年3月底 新投产装机容量

120 0

0 可控装机容量 757.44 423.44 423.44 其中:火电

257 257

257 水电 500.44 166.36 166.36 资料来源:公司提供 注:可控装机容量中不含二滩公司. 火电方面,四川泸州川南发电有限责任公 司(以下简称 川南发电 )2010 年实现营业 收入 14.68 亿元,较2009 年略有增长,川南发 电走出泸州地区大力拓宽进煤渠道,采用 丰 存枯用 电煤计划保障电煤供应,同时采用积 极争取火车运输以及降低供电标准煤耗等方式 降低经营成本,但是

2010 年仍处于亏损状态. 进入

2011 年,经营状况好转,2011 年1~3 月, 公司下属川南发电累计实现主营业务收入 6.98 亿元,占2010 年全年主营业务收入的 47.55%;

实现利润总额 0.32 亿元,川南发电扭转亏损局 面,开始盈利. 水电方面,公司主要水电站包括田湾河梯 级水电站等运行平稳,经营状况良好.未来, 随力丘河水电梯级工程、亭子口水利枢纽工程 等水电项目建成投产,公司水电板块经营规模 有望提升. 表5公司主要能源公司经营情况 单位: 亿元

2009 年2010 年2011 年1~3 月 项目公司 营业 收入 利润 总额 营业 收入 利润 总额 营业 收入 利润 总额 二滩公司 29.36 4.33 - - 巴蜀电力 13.93 -1.14 16.38 -1.07 6.83 0.083 紫坪铺公司 6.66 -1.49 7.35 -0.37 1.14 -0.42 川投能源 9.02 2.26 10.95 4.08 3.09 0.98 川南发电 14.56 -0.56 14.68 -0.91 6.98 0.32 嘉阳集团 1.92 0.05 1.10 -0.03 0.62 0.018 合计 75.38 3.45 50.46 1.7 18.66 0.98 资料来源:公司提供 总体看, 跟踪期内公司能源板块波动较大,